20200914-天风证券-商业贸易行业报告_化妆品8月数据跟踪丨线上稳增国货分化_新品增速环比改善_8页_1mb

商业贸易行业分析总结：化妆品8月数据跟踪

核心内容

本报告对2020年8月化妆品行业数据进行了跟踪分析，重点聚焦线上销售表现、国货品牌分化、新品增长、直播营销及客单价变化等方面，为投资者提供行业趋势和投资建议。

主要观点

1. 美妆行业整体表现

• 线上销售持续增长：2020年8月，淘系平台（淘宝天猫）美容护肤品类同比增长19.50%，彩妆品类同比增长31.76%。
• 环比增速放缓：美容护肤品类环比下降13.28个百分点，彩妆品类环比下降14.11个百分点。

2. 国货美妆分化明显

• 国际大牌保持高增长：兰蔻、SK-II等国际品牌在8月实现显著增长，其中兰蔻同比增长165.20%，SK-II同比增长132.78%。
• 传统国货增速下滑：佰草集、自然堂等传统国货品牌增速环比改善，但仍低于国际品牌。
• 新锐品牌表现突出：花西子、润百颜等新锐品牌实现高速增长，润百颜同比增长285%，花西子同比增长198.58%。

3. 上市公司表现分化

• 华熙生物表现亮眼：华熙生物8月总销售额同比增长350%，其主打品牌夸迪、米蓓尔、润百颜分别实现30185%、1248%、285%的增长。
• 壹网壹创稳定增长：总销售额同比增长29.80%。
• 御家汇增长稳健：御泥坊同比增长30%。
• 上海家化略有改善：玉泽、启初、六神增速分别为77%、18%、3%，其余品牌出现负增长。
• 珀莱雅与丸美股份下滑：珀莱雅和丸美股份8月销售额均出现下滑，但珀莱雅的恋火品牌增长167%。

4. 直播营销趋势

• 直播成为重要渠道：8月美妆品牌在李佳琦、薇娅直播间投放次数上升，接近6月大促月水平。
• 华熙生物投放频繁：华熙生物在李佳琦、薇娅直播间总计投放8次，其中夸迪、肌活、润百颜为主要投放品牌。
• 家化削减直播频次：上海家化开始减少直播投放频率。

5. 新品增长提速

• 新品进入增长期：8月各大品牌新品销量环比提速，珀莱雅双抗精华、红宝石精华、丸美小红笔眼霜、御家汇小红瓶系列套装等均实现三位数增长。
• 部分新品增速放缓：珀莱雅小夜灯眼霜在7月上新后增速有所放缓。

6. 客单价对比

• 国货品牌价格亲民：国货品牌整体客单价低于国际大牌。
• 润百颜价格突破国际品牌：润百颜客单价达335.2元，超过欧莱雅。
• 佰草集、丸美定位中高端：客单价均超过200元。
• 御家汇与完美日记价格最低：主打大众市场和少女人群。

关键信息

• 行业趋势：化妆品行业逐渐从可选消费品向必选消费品转变，市场持续扩容。
• 推荐公司：建议关注线上销售为主的化妆品公司，包括【壹网壹创】【丸美股份】【珀莱雅】【华熙生物】【御家汇】【上海家化】。
• 风险提示：消费复苏不及预期、新品牌扩展不及预期、新品投放不及预期。

投资建议

• 行业前景乐观：化妆品行业持续增长，具备长期投资价值。
• 关注线上渠道：疫情对线下消费造成压力，线上销售成为主要增长点。
• 重点推荐企业：华熙生物、珀莱雅、丸美股份等公司在8月表现突出，值得重点关注。

总结

2020年8月，化妆品行业线上销售保持增长，但环比有所放缓。国货品牌分化明显，新锐品牌表现强劲，国际大牌仍保持稳定增长。华熙生物、壹网壹创、御家汇等上市公司在8月增长显著，而上海家化、珀莱雅、丸美股份则出现下滑。直播营销成为品牌推广的重要手段，润百颜、夸迪等品牌通过直播实现快速增长。新品在7月调整后，8月迎来增长拐点，部分新品实现三位数环比增长。国货品牌整体客单价较低，但润百颜凭借高端定位实现价格突破。整体来看，化妆品行业具备长期增长潜力，建议投资者关注线上销售主导的公司。