20170408-中泰证券-环保工程及服务行业周报_聚焦雄安_关注真成长_13页_645kb

环保工程及服务行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于雄安新区的环保工程及服务行业，分析其市场前景、重点公司表现及行业动态。雄安新区作为国家级新区，被赋予建设绿色智慧新城、打造优美生态环境的重要使命，因此环境治理将成为其发展的核心内容之一。

主要观点

1. 雄安新区环境治理前景广阔
   雄安新区的成立带动了环保行业的关注度，预计未来环境治理政策将更加密集，监管将更加严格，治理力度和投资规模可能超出预期。

2. 水环境治理将受益最大
   白洋淀治理投资规模预计超过250亿元，新区供水、再生水及污水处理设施建设及运营规模预计超330亿元，合计超过580亿元。因此，水处理领域将最受益，推荐标的包括环能科技和碧水源。

3. 集中供热与清洁能源受益治霾
   河北省雾霾问题严重，雄安新区的治理措施可能推动集中供热和清洁能源的发展，推荐标的为长青集团。

4. 环保行业整体上涨
   上周A股环保板块上涨9.40%，其中水治理、环境监测等子版块涨幅显著，如水治理板块上涨11.09%，环境监测上涨9.88%。

5. 重点公司表现

   • 碧水源：一季度净利润增长530%-560%，业绩大幅提升，为水处理与膜技术龙头，具有丰富治理经验。
   • 环能科技：与临武县签订20亿元战略合作协议，市场不断拓展，股权激励计划有助于公司发展。
   • 长青集团：作为集中供热龙头，具备小锅炉治理能力，未来有望受益于雄安新区的治霾政策。
   • 先河环保：因网格化业务订单增加，一季度净利润增长30%-50%，市场前景良好。

6. PPP项目推动业绩增长
   多家公司在PPP项目上取得进展，如环能科技、碧水源、启迪桑德等，PPP项目落地将带来业绩弹性。

关键信息

• 雄安新区：作为国家级新区，其绿色智慧新城建设将带动环保行业增长。
• 白洋淀治理：投资规模预计超过250亿元，新区水环境治理投资总额将超过580亿元。
• 环保部督查：对京津冀及周边传输通道“2+26”城市开展为期一年的大气污染防治强化督查。
• 一季度空气质量状况：平均优良天数比例为42.8%，重度及以上污染天数比例为20.7%。
• 重点公司动态：包括签订合作协议、股权激励、中标项目等，如环能科技与临武县签订20亿元战略合作协议，碧水源一季度净利润增长显著。
• 投资建议：整体行业评级为增持，部分公司如碧水源、环能科技、长青集团、先河环保获得增持或买入评级。

风险提示

• 政策推广不达预期
• 市场竞争加剧
• 项目落地不达预期
• 项目建设不达预期

重点公告汇总

• 环能科技：与临武县人民政府签订战略合作协议，投资金额约20亿元。
• 碧水源：公布2017年一季度业绩预告，净利润增长530%-560%。
• 启迪桑德：签订储能技术公司合作框架协议，推动雄安新区储能项目落地。
• 兴蓉环境：中标温江区排水基础设施PPP项目一期工程，投资回报率5.22%。
• 雪浪环境：中标郑州（东部）环保能源工程，中标金额14,360万元。
• 江南水务：债转股进展，累计转股金额为6,157股。
• 双良节能：签订阳煤集团寿阳明泰2×350MW低热值煤发电工程设备供货合同，金额10,598万元。
• 盛运环保：与佛山海晟金融租赁签订战略合作协议。
• 天瑞仪器：发布2016年年报，营业收入和净利润均增长。
• 万邦达：一季度净利润增长43%-60%，主要受益于碳五/碳九分离及综合利用项目。

行业要闻回顾

• 环保部启动大气污染防治强化督查：对“2+26”城市开展为期一年的督查。
• 安徽省开展环保电价专项检查：重点检查燃煤发电机组排放情况。
• 河北印发生物质发电建设通知：限制每个县或100公里范围内重复建设生物质电厂。
• 重庆启动长江经济带化工污染整治：重点整治沿江化工企业污染问题。
• 陕西发布水污染防治年度方案：目标为提升地表水和地下水质量。
• 辽宁实施河长制工作方案：推进省、市、县、乡四级河长制建设。
• 江苏发布黑臭水体治理方案：目标为消除城乡黑臭水体，提升污水处理能力。

板块行情回顾

• 上周A股环保板块上涨9.40%，公用事业上涨4.51%。
• 子版块中，水治理上涨11.09%，环境监测上涨9.88%，大气治理上涨5.44%。
• 周涨跌幅前三为首创股份（21.13%）、先河环保（21.04%）、渤海股份（21.00%）。
• 涨跌幅后三位为神雾节能（-3.25%）、神雾环保（-1.91%）、富春环保（-1.75%）。

行业评级说明

• 股票评级：买入（预期涨幅15%以上）、增持（预期涨幅5%-15%）、持有（预期涨幅-10%~+5%）、减持（预期跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（预期涨幅10%以上）、中性（预期涨幅-10%~+10%）、减持（预期跌幅10%以上）。

重要声明

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