20190826-长城国瑞证券-电气设备与新能源行业双周报2019年第17期（总第152期）：工信部支持燃油汽车禁行区试点_23页_1mb

电气设备与新能源行业周报总结（2019年第17期）

核心内容概览

2019年8月12日至8月25日期间，电气设备与新能源行业整体表现中性，行业整体PE估值回升至27.79倍，EV/EBITDA估值倍数为15.37倍，略高于历史均值。电气设备指数全年累计涨幅为15.56%，而沪深300指数同期涨幅为26.91%。新能源汽车销量虽因补贴退坡而出现下滑，但政策层面仍持续支持新能源产业发展，推动其长远发展。

主要观点

• 政策支持：工信部支持有条件的地方建立燃油汽车禁行区试点，并加快制定新能源汽车产业发展规划，表明政策层面对新能源汽车行业的重视。
• 行业数据：新能源乘用车7月销量达6万辆，环比下降12.5%，同比下降12.9%，其中纯电动乘用车销量下降明显，插电式混合动力乘用车销量亦有所下滑。
• 公司动态：多家企业发布重要公告，包括股权收购、签订重大合同等，推动行业资源整合与战略转型。
• 股东交易：本报告期内，11家上市公司公告重要股东减持，参考市值约2.99亿元；4家公告重要股东增持，参考市值约0.04亿元。
• 业绩表现：81家电新行业上市公司发布2019年半年度报告，其中15家归母净利润同比增长率超过100%，8家超过50%，29家超过0%，29家出现亏损。14家公司发布三季度业绩预告，其中5家预增，1家预减，1家续盈，1家续亏，1家首亏，2家扭亏，3家不确定。

关键信息

1. 行情回顾

• 行业指数表现：
  • 电气设备指数：2019年累计涨幅15.56%，最近一年涨幅10.53%。
  • 沪深300指数：2019年累计涨幅26.91%，最近一年涨幅15.51%。
  • 行业整体PE估值回升至27.79倍，EV/EBITDA估值倍数为15.37倍，处于中性水平。
  • 其他电源设备板块涨幅最大，达10.58%；低压设备板块涨幅最小，为1.46%。

2. 行业动态

• 工信部政策支持：支持有条件的地方建立燃油汽车禁行区试点，并制定新能源汽车产业发展规划，推动新能源汽车行业的高质量发展。
• 中环股份新品发布：发布12英寸超大硅片“夸父”M12系列，表面积提升80.5%，打破8英寸硅片技术框架。
• 中汽协数据：7月新能源乘用车销量下滑，影响整体增速，但新能源汽车销量仍保持高增长。

3. 公司动态

• 股权收购：
  • 江苏雷利收购常州鼎智机电70%股权，优化资源配置，提升市场竞争力。
  • 天能重工收购靖边风润100%股权，扩展风力发电市场布局。
  • 科华恒盛收购广州德昇15%股权，聚焦云基业务，提升利润水平。
  • 大烨智能获得证监会受理发行股份购买资产申请。
• 重大项目：
  • 特锐德中标雄安新区植树造林项目，签订重大合同。
  • 中恒电气与沧州同兴电力设计有限公司签订施工合同。
  • 京运通与无锡上机数控签订供需合同，出售软轴单晶炉及控制系统。

4. 股票投资评级

• 投资评级为“看好”，评级变动为“维持评级”。

5. 风险提示

• 光伏装机不及预期。
• 新能源汽车销量不及预期。
• 核电项目审批重启进程不及预期。
• 电力市场化改革进度不及预期。

图表目录

• 图1：电气设备行业指数最近一年市场表现
• 图2：2019年申万一级行业涨跌幅
• 图3：电气设备行业历史PE水平走势
• 图4：电气设备行业历史PB水平走势
• 图5：电气设备行业历史EV/EBITDA水平走势
• 图6：光伏行业综合价格指数
• 图7：光伏设备元器件制造出口数据
• 图8：我国风电产量变动情况
• 图9：我国风电发电设备平均利用小时变动情况
• 图10：我国风电基本建设投资完成额变动情况
• 图11：我国风电发电新增设备容量变动情况
• 图12：我国核电产量变动情况
• 图13：我国核电各类容量变动情况
• 图14：我国发电设备产量变动情况
• 图15：我国发电设备平均利用小时变动情况
• 图16：我国新能源汽车产销量（累计）
• 图17：我国新能源汽车产销量（当月）

表格目录

• 表1：电力设备与新能源子行业市场表现
• 表2：电力设备与新能源行业上市公司重点公告速览
• 表3：电气设备与新能源行业上市公司重要股东二级市场交易
• 表4：电气设备与新能源行业上市公司最新业绩公告
• 表5：电新上市公司重要股东增持折价率