20130717-华泰证券-近期获批新基金多为定期开放债基_15页_1mb

报告摘要

基金市场动态与分析总结

核心内容

基金市场概况
- 上周新增基金开户数为50956户，环比上升0.77%。
- 8只新基金获批发行，其中7只为定期开放型债券基金，仅1只为股票型基金。
- 华泰证券发布多份研究报告，涵盖债券型基金、偏股型基金及分级基金的市场表现与投资建议。
基金市场表现
- 上证基金指数上涨0.29%，深证基金指数微跌0.05%。
- LOF基金价格指数上涨0.08%，ETF基金价格指数上涨0.51%。
- 在传统封基中，7只上涨，9只下跌；在创新封基中，57只上涨，50只下跌。
- 创新封基中涨幅前三为：诺德深证300A（+8.49%）、泰信基本面400B（+6.88%）、银华瑞祥（+4.72%）；跌幅前三为：华商中证500B（-10.01%）、泰达稳健（-7.91%）、诺德深证300B（-6.27%）。
基金投资趋势
- 近期获批新基金多为定期开放债基，显示市场对债券型基金的偏好。
- 基金公司正积极引入做市商以提高ETF交易活跃度，如华泰柏瑞沪深300ETF日成交量常超10亿元。
- 基金公司正在寻求国际认证以提升产品内控与质量管理，目前有16家通过国际标准认证。
市场观点与投资建议
- 申万菱信认为，成长股将是未来投资主线，关注新能源、节能环保、消费电子、医疗保健等行业。
- 大摩华鑫认为，三季度资金面紧张可能成为大盘难有起色的核心因素。
- 上投摩根指出，上半年GDP符合预期，但需关注中报业绩超预期的成长股。
- 南方基金杨德龙认为，下半年银行去杠杆化将继续，但系统性风险较小，建议配置防御性强的行业。
债券市场与信用债
- 信用债降级趋势明显，基金需调整投资组合，降低杠杆。
- 债券基金投资需关注1年期与10年期国债收益率走势，当收益率高于平均较多时为较好时机。
分级基金分析
- 股票分级基金B类份额溢价率与融资效率密切相关，融资效率越高，溢价率越合理。
- 股票分级基金A类份额折价率高于理论值时，表示价格低估。
- 债券分级基金B类份额杠杆倍数高表示杠杆程度大，需关注折溢价变化与份额数量波动风险。

主要观点

市场整体呈现结构性行情，成长股表现较好。
基金公司正通过灵活的激励机制吸引人才，推动非公募业务发展。
债券市场面临评级收紧，基金需调整投资策略以应对风险。
分级基金的折溢价率是评估投资价值的重要指标，需关注实际与理论值的差异。
基金市场流动性增强，ETF产品表现活跃，引入做市商是趋势。

关键信息

新基金情况：上周8只新基金获批，7只为定期开放债券基金，仅1只为股票型基金。
基金开户数：上周新增基金开户数为50956户，环比上升0.77%。
分级基金数据：
- 股票分级基金B类份额：溢价率与融资效率高度相关，融资效率高时溢价率更合理。
- 股票分级基金A类份额：折价率高于理论值时，表示价格低估。
- 债券分级基金B类份额：杠杆倍数高，需关注折溢价率变化及份额数量波动。
市场情绪与资金面：市场情绪对风险的厌恶程度上升，资金面紧张可能影响市场表现。
投资建议：关注成长股，配置防御性强的行业，如公用事业、消费品、低估值周期股等。

评级说明

行业评级：以6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数涨跌幅为基准。
- 增持：行业指数超越基准。
- 中性：行业指数基本与基准持平。
- 减持：行业指数明显弱于基准。
公司评级：以6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数涨跌幅为基准。
- 买入：股价超越基准20%以上。
- 增持：股价超越基准5%-20%。
- 中性：股价波动在-5%~5%之间。
- 减持：股价弱于基准5%-20%。
- 卖出：股价弱于基准20%以上。