20231016-华创证券-家电行业周报_双节期间线下消费可观_关注北美黑五大促_20页_1mb

家电行业周报总结（2023年10月16日）

1. 本周观点与市场概览

• 双节期间线下消费强劲，中国购物中心场均日客流量同比增长24%，家电全品类线下销额/销量分别同比增长1547%和929%，清洁电器（如扫地机器人和洗地机）贡献主要增量，其中扫地机器人线上/线下销额/销量分别同比增长3644%/2118%和1098%/3287%。北美黑五大促期间，预计美国网购销售额将达218亿美元，库存出清加速，建议关注出口型企业，如安克创新和石头科技。

2. 板块行情分析

• 本周家电板块整体下跌，申万家用电器指数下跌15.8%，跑输沪深300指数0.87个百分点。子板块表现分化：黑色家电+7.0%，照明设备+0.9%，白色家电-20.0%，小家电-27.0%，家电零部件-34.0%，厨卫电器-49.0%。行业PE（TTM）为132倍，估值排名申万28个一级行业第25位，处于相对较低水平。

3. 个股行情概述

• 涨跌幅排名前四：四川长虹（+171%）、萤石网络（+93%）、视源股份（+65%）、海信家电（+48%）。跌幅排名前四：飞科电器（-130%）、比依股份（-101%）、老板电器（-67%）、苏泊尔（-66%）。

4. 原材料与地产数据

• 主要原材料价格下行：螺纹钢、铝、铜价格分别同比下降219%、269%和116%，液晶面板价格上涨。住宅竣工面积累计同比上升19.2%，但家电类社会消费品零售总额同比下降29.0%，部分品类（如扫地机器人和洗地机）线上销量同比增长显著。

5. 细分品类产销与零售数据分析

• 空调：8月产量同比下降5%，但出口增长强劲，零售额/量多数同比下降。
  • 冰箱：产量/销量同比增长244%/253%，线上零售额增长显著。
  • 洗衣机：产量/销量同比增长214%/194%，国产洗衣机内销量增速较高。
  • 油烟机：产量/销量同比增长102%/97%，线下零售量同比大幅增长。
  • 清洁电器：扫地机器人/洗地机线上销量同比分别增长3644%/1098%，反映需求热度变化。

6. 投资策略建议

• 考虑海外需求回暖，推荐关注北美促销期出口型企业，如安克创新、春风动力、石头科技、新宝股份。
• 中长期看，厨房间空调和农村市场增量潜力大，建议关注专业化空调企业，如美的集团、格力电器和海尔智家。

7. 风险与挑战

• 宏观经济波动、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动可能影响业绩，需求修复不及预期的风险亦存。注：数据部分来自6月报告，可能涉及历史对比，本次总结以10月16日报告为主。