20230901-西南证券-三一重能-688349.SH-在手订单充沛_新能源领域持续开拓_6页_1mb
报告摘要
- 公司2023年上半年营收同比下降41%，但归母净利润同比增长24%，二季度复苏强劲，营收和净利润增长显著。
- 毛利率因风机行业价格下滑而短期承压，但销售净利率上升；费用率上升主要由市场扩张驱动，研发投入大幅增加以支撑产品创新。
- 在手订单达163GW，创历史新高，支持业绩可持续增长；5MW及以上风机收入占比提升，推动产品结构优化。
- 公司快捷拓展绿氢、新型储能等领域，实现多元化布局，降低单一风电行业周期风险。
- 西南证券预测未来三年营收和净利润高速增长，维持“持有”评级，建议关注其降本增效和成本优势。
- 主要风险包括下游需求波动、竞争加剧、原材料供应和技术创新不确定性。
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