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茅台开放上海地区申购，茅台1935开启第二场线上专场活动

核心内容总结

上周（2022年06月20日-2022年06月26日），食品饮料行业表现优于上证综指，涨幅为2.23%，在申万31个一级子行业中排名第12。白酒板块涨幅居前，达到2.86%，其中金种子酒、舍得酒业和酒鬼酒涨幅分别为11.02%、8.65%和6.58%。茅台和五粮液分别上涨2.97%和2.11%。

主要观点

行业整体表现

• 食品饮料板块整体上涨，跑赢大盘。
• 啤酒板块涨幅最大，达3.45%，主要受益于夏季消费旺季及疫情后消费场景恢复。
• 大众食品板块表现分化，乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等子板块需求刚性，具备涨价逻辑。

白酒板块动态

• 白酒价格整体呈上涨趋势，6月中旬白酒价格指数环比上涨0.16%，名酒价格环比上涨0.10%。
• 茅台1935开启第二场线上专场活动，6月23日晚在i茅台平台进行，每人可预约2瓶，参与人数达92414人次，投放1689瓶，其中上海地区投放1199瓶。
• i茅台正式上线上海地区，实现线上线下销售同步，进一步拓展市场。
• 山西汾酒在618期间表现亮眼，京东天猫旗舰店青花系列产品分别同比增长50%和94.6%，并计划加强东南亚市场渠道建设，发展直销和团购客户。
• 皇台酒业计划开拓全国市场，金种子酒引入华润系高管，提升战略发展能力。
• 舍得酒业发布三款新品，包括臻酿、佰酿及传世陈酿礼盒，进一步丰富产品线。

其他食品饮料板块动态

• 青岛啤酒在全国开设200多家“TSINGTAO1903时尚酒吧”，推动品牌沉浸式体验。
• 第八届中国精酿啤酒节于6月24日启幕，超过300款啤酒参展，预示行业复苏。
• 百润股份签订麦芽威士忌陈酿熟成项目，投资金额达8455万元。
• 飞鹤与黑龙江北安签约6亿元乳制品加工项目，完善产业链布局。
• 伊利品牌渗透率居首，位列凯度指数“消费者选择最多品牌”榜首。
• 多家公司发布利润分配方案，如贵州茅台、五粮液、山西汾酒等，显示行业盈利稳定。

关键信息

投资建议

• 白酒：高端白酒占据市场主导地位，次高端白酒成长空间较大，建议关注高端、次高端白酒配置机会。
• 啤酒：行业向高端化、规范化发展，龙头公司业绩表现突出，建议关注高端化啤酒龙头。
• 大众品：乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等需求刚性，涨价逻辑持续，建议关注相关龙头。

风险因素

• 政策风险：行业受政策影响较大，如消费场景管控可能影响需求。
• 食品安全风险：消费者对食品安全高度敏感，任何食品安全问题都将对行业造成负面影响。
• 疫情风险：疫情常态化可能对消费复苏节奏产生影响。
• 经济增速不及预期风险：白酒等板块具有周期性，经济增速若不及预期可能影响行业表现。

重点数据与图表

• 白酒价格：飞天茅台批价维持3120元，飞天散瓶价格微降至2820元/瓶。
• 北向资金：贵州茅台北向资金持股8987.49万股，持股比例7.15%，净流入31.29亿元。
• 子板块表现：啤酒涨幅最高，达3.45%，白酒次之，为2.86%，调味发酵品为1.71%。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数：沪深300指数。

风险提示

• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
• 研究员不承担任何形式的证券投资收益分享或损失分担义务。

证券分析师承诺

• 本报告基于公开资料及研究员独立研究，反映个人观点。
• 研究员具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。

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