20260817-国贸期货-_玻璃纯碱（FG_SA）_供给减量预期_价格有所反弹_17页_1mb

玻璃与纯碱市场分析总结（2026-8-17）

一、核心内容概述

本报告分析了2026年8月17日玻璃与纯碱市场的供需状况、价格走势及投资策略，重点指出供给减量预期增强、需求偏弱以及估值偏低对市场的影响。

二、主要观点与投资策略

1. 玻璃市场

• 供给：产量持稳，行业开工率和产能利用率均维持稳定，本周1条生产线复产，但整体减量预期仍偏慢。
• 需求：下游订单减少，深加工订单天数环比上升但同比大幅下降，地产竣工数据不佳，整体需求承压。
• 库存：小幅去化，企业总库存7447万重箱，折库存天数34.1天，较上期略有下降。
• 价差/基差：震荡运行，09-01价差和基差均未明显突破。
• 估值：整体估值偏低。
• 宏观及政策：宏观环境稳定，未对市场产生明显影响。
• 投资观点：供需承压，但供给减量预期较强，市场或有反弹可能。
• 交易策略：单边与套利策略均无明确推荐，建议观望。
• 风险关注：日熔量变化、产销情况及海内外宏观政策扰动。

2. 纯碱市场

• 供给：供应小幅减量，本周产量72.53万吨，环比下降2.82%，个别企业计划外停车或检修，短期供应难有增量。
• 需求：直接需求走弱，浮法与光伏玻璃日熔量下滑，终端需求承压，负反馈压力大。
• 库存：库存小幅累积，厂家总库存185.67万吨，环比微增0.39%，同比小幅下降。
• 价差/基差：震荡运行，09-01价差与基差均未明显突破。
• 估值：估值较低，存在反弹空间。
• 利润：氨碱法与联碱法利润震荡下行，主要受纯碱价格稳定及煤价上涨影响。
• 投资观点：供需延续承压，但供给减量预期增强，估值偏低，价格反弹可能性较大。
• 交易策略：建议产业客户逢高卖出套保，投资客户可暂时观望。
• 风险关注：检修情况、新产能投产及下游需求变化。

三、供需基本面数据

玻璃基本面

• 产量：本周全国浮法玻璃日产量为14.22万吨，与8月6日持平。
• 开工率：行业开工率66.55%，环比+0.34个百分点。
• 产能利用率：70.94%，与8月6日持平。
• 利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-166.37元/吨，环比+12.86元/吨；以煤炭为燃料的周均利润-67.18元/吨，环比-17.93元/吨；以石油焦为燃料的周均利润-221.47元/吨，环比持平。

纯碱基本面

• 产量：本周纯碱产量72.53万吨，环比下降2.82%。其中，轻质碱产量32.40万吨，环比下降1.49万吨；重质碱产量40.13万吨，环比下降0.62万吨。
• 库存：厂家总库存185.67万吨，环比+0.39%。轻质碱库存环比下降，重质碱库存环比上升。
• 利润：氨碱法理论利润-199.35元/吨，环比小幅增加；联碱法理论利润（双吨）-173.50元/吨，环比下降12元。

四、市场综述

• 玻璃：供给需求承压格局未变，虽然供应扰动预期增强，但整体仍保持稳定。
• 纯碱：供应小幅减量，需求持续走弱，供需承压。在利润不断挤压背景下，供给减量预期可能进一步推动价格反弹。
• 策略推荐：产业客户可逢高卖出套保，投资客户建议观望。
• 风险提示：需关注检修情况、新产能投产及下游需求变化。

五、分析师介绍

• 黄志鸿：国贸期货黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士，专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长基本面及品种走势分析，曾获“最佳工业品期货分析师”称号。