20250617-金石期货-油脂_原油冲高回落_油脂涨势放缓_3页_1mb

油脂市场分析总结

油脂市场价格近期呈现波动，原油冲高回落导致油脂涨势放缓。整体市场受国际及国内基本面因素影响较大。

一、主要数据回顾

• 国际方面：美国USDA作物生长报告显示，大豆优良率低于预期，播种率和出口检验量数据影响市场预期。NOPA数据显示豆油库存同比下降，但2025年数据略有下降。马来西亚棕榈油产量下滑，出口回暖，累库压力减轻。
• 国内方面：豆油库存环比增加，同比减少；进口大豆到港和油厂高开工支撑产出，但油脂消费淡季导致累库。棕榈油进口和库存变化不大，菜油供大于求格局持续。

二、基本面分析

• 国际：原油价格回落抑制油脂价格，但美国生物燃料政策和良好大豆生长支撑CBOT豆油。马棕产量减少缓和库存压力。
• 国内：进口成本上涨提供支撑，但豆油和棕榈油基本面总体偏弱；菜油受谈判和周边走强支撑，但如果加谈判进展缓慢，供应压力可能增加。

三、价格走势和观点

综合因素显示，油脂价格涨势放缓，短期内跟随原油波动；需关注库存变化和进口数据外部影响，中长期基本面矛盾可能抑制上涨空间。