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万联晨会总结（2026年06月30日）

核心内容概述

2026年6月30日的万联晨会围绕A股市场走势、政策动态及行业投资策略展开，重点分析了食品饮料和电子行业的发展趋势与投资机会。

市场回顾

• 整体表现：周一A股主要指数集体上涨，上证综数涨1.16%，深证成指涨0.19%，创业板指涨0.54%。
• 成交额：沪深京三市成交额为35,393亿元，较上日减少360亿元。
• 个股表现：全市场超2,400家个股上涨。
• 板块表现：
  • 涨幅居前：创新药、白酒、猪肉板块。
  • 跌幅居前：PCB、CPO板块。

重要新闻

1. 国务院常务会议要点

• 人工智能：加快超大规模智算集群建设，强化高质量数据供给，加强人才与资金保障，支持企业基础研究与前沿探索，促进智能产品和服务规模化应用。
• 外贸：加大信贷、信保支持，扩大优质商品和服务进口，推动服务贸易与数字贸易发展，加快贸易新业态培育，推进贸易投资一体化。
• 绿色低碳：优化能源结构，推进产业绿色化低碳化，健全碳排放统计核算体系，推动绿色金融与转型金融发展。
• 健康产业：培育健康服务新业态，丰富健康产品供给，提升健康消费与大健康产业投资空间。

2. 国家统计局发布文化产业发展报告

• 文化及相关产业收入：2025年文化及相关产业营业收入超过20万亿元，九大行业全面增长。
• 发展趋势：文化产业科技创新加速，新业态行业引领发展，盈利能力稳步提升。

行业投资策略分析

1. 食品饮料行业

（1）市场表现

• 食饮板块业绩有所恢复，股价边际修复但仍偏弱。
• 行业指数下跌8.97%，排名从2025年的第31位回升至第24位。
• 预加工食品与啤酒板块表现较好，涨幅分别为9.28%、4.03%。
• 白酒板块仍延续颓势。

（2）估值情况

• 食品饮料板块估值百分位为10.38%，处于历史低位。
• 酒类、零食等子板块估值接近历史低点。

（3）细分行业投资观点

• 速冻食品：价格战结束，进入盈利修复周期，建议关注龙头。
• 调味品：需求修复兑现，关注定制化方向。
• 饮料：结构升级带来增量市场，关注具备多品类、平台化能力的龙头。
• 零食：业绩阶段性修复，建议关注平台型与健康大单品企业。

（4）风险因素

• 经济增长不及预期
• 政策风险
• 食品安全风险

2. 电子行业

（1）市场表现

• 上周申万电子指数上涨5.39%，跑赢沪深300指数与创业板指数。
• 美光业绩表现较好，预计存储供应紧缺或延续至2027年后。

（2）行业动态

• 先进封装：康宁公开“玻璃桥”技术，推动玻璃基板产业化。
• 存储需求：AI服务器对HBM、DDR5及企业级SSD需求旺盛，叠加产能扩张滞后，存储供应紧缺。
• 芯片设计：联发科因供应链问题对客户发出涨价通知。
• DRAM市场：旧世代ConsumerDRAM颗粒需求回升，合约价上涨预期强烈。

（3）估值情况

• 截至2026年6月28日，SW电子板块PE（TTM）为123.04倍，高于近年均值55.71倍。

（4）投资要点

• 算力产业链中高景气赛道如PCB、存储、半导体设备及材料、先进封装等值得关注。
• 建议关注相关产业链的投资机遇。

（5）风险因素

• 中美科技摩擦加剧
• AI应用发展不及预期
• 国产技术突破不及预期
• 下游终端需求不及预期
• 市场竞争加剧

总结

本次晨会聚焦A股市场整体上涨态势及行业分化，重点分析了食品饮料与电子行业的投资逻辑。政策层面，国务院常务会议释放了人工智能、外贸、绿色低碳与健康产业的积极信号，为相关领域提供政策支持。文化产业发展报告显示，文化产业持续繁荣，新业态引领增长。食品饮料板块估值处于低位，但需等待盈利改善与景气回升扩散；电子行业受益于AI需求增长，存储供应紧缺或持续至2027年后，建议关注算力产业链相关投资机会。