20210329-华泰期货-玻璃纯碱周报_纯碱华东会议精神提涨_玻璃市场心态有所分化_5页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了纯碱和玻璃两个市场的近期走势与未来趋势，重点关注华东地区的市场动态，以及供需关系、库存变化、价格波动和行业利润等关键因素。报告整体对两个市场持中性偏多的策略建议，同时提示了潜在风险。

纯碱市场分析

市场走势

• 上周国内纯碱市场整体持稳运行，市场流通顺畅，企业订单执行良好。
• 华东纯碱交流会于3月26日在安徽召开，会议基调为喊涨，预计轻质碱价格不低于1700-1800元/吨出厂，重质碱价格在1900-1980元/吨送到。

供应端

• 供应端受个别企业负荷提升影响，开工率和产量小幅提升。
• 周内纯碱整体开工率环比上调1.85%至84.35%，产量增加1.32%至59.82万吨。

库存变化

• 库存持续去化，样本企业总库存环比减少6.95%至88.16万吨，降幅为7.31%。
• 去库主要集中于西北、华北，其他区域变化较小。

需求端

• 重碱刚需支撑，轻碱需求有所转弱。
• 低价货物采购情绪良好，高价出货清淡。
• 下游对价格调整存在抵触心态，供需博弈持续。

市场展望

• 年后企业利润快速修复，供给端基本全面开放，后续增量有限。
• 下游需求环比改善，库存去化，建议逢低做多。
• 需注意玻璃企业原料充足及社会隐性库存较多，可能加剧市场博弈。

玻璃市场分析

市场走势

• 上周现货市场以稳定为主，全国浮法玻璃均价为2203元/吨，环比上涨0.59%，同比上涨41.76%。

区域表现

• 华北沙河地区以销售存货为主，成交价格灵活。
• 华北京津唐市场平稳运行，企业稳价为主，下游和贸易商多消化库存，接盘积极性减弱。
• 华南市场出现降价出货，个别企业下调1-5元/重箱，降价后出货情况较好。

库存情况

• 全国样本企业总库存为3106.66万重箱，环比下降0.71%，同比下降67.25%。
• 库存天数为15.8天，处于历史低位。
• 西北、华中、华北去库较好，西南区域出现累库。

需求端

• 采购较为谨慎，新增订单少量出现。
• 深加工企业平均承接天数接近23天。

市场展望

• 年后补库需求带动原料价格上涨，但近期经销商积极出货，下游补库基本完成，企业产销有所走弱。
• 中长期来看，全年供需紧平衡格局未变，未来消费仍有期待。
• 建议逢低做多，但需关注利润压缩及生产线变动情况。

策略建议

• 纯碱：中性偏多，关注生产装置、库存变化及下游生产情况。
• 玻璃：中性偏多，关注利润压缩程度及生产线变动。

风险提示

• 国外疫情恶化可能影响市场供需。
• 下游深加工企业及终端地产改善不及预期可能拖累市场表现。

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 分析师：
  • 王海涛：从业资格号 F3057899，投资咨询号 Z0016256
  • 王英武：从业资格号 F3054463
  • 申永刚：shenyonggang@htfc.com
  • 彭鑫：pengxin@htfc.com

数据来源

• 图表数据来源：Wind、隆众资讯、华泰期货研究院
• 包含纯碱与玻璃的价格走势、库存变化、开工率、利润等关键指标。

公司信息

• 公司总部：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
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