20230528-美尔雅期货-玻璃纯碱周报_玻璃_成本下行放缓_短期有所企稳_纯碱_盘面跌势放缓_短期暂时观望_30页_1mb

纯碱周报摘要（2023-05-02）

1. 供给端

• 产量与开工率：截至5月25日，纯碱产量5999万吨，环比增长216%。开工率89.22%，氨碱法94.20%（持平），联产法84.76%（增长4.49%）；预计下周开工率维持89%附近，产量59万吨。
• 检修动态：本周新增检修产能涉及12条生产线，如江苏华昌（检修5天）等；远兴能源等产能落地仍存风险。

2. 需求端

• 下游采购情绪：玻璃需求不温不火，采购谨慎，刚需补充为主；浮法及光伏玻璃产线稳定，无新增波动。
• 出口与内需：4月出口1774万吨（增长144万吨），进口329万吨（下降127万吨），内需偏弱。

3. 库存与成本

• 库存：企业库存5444万吨（环比+0.4%），轻碱去库，重碱累库；期现商正套需求拉动部分库存。
• 利润：联碱法利润6931元/吨（下降245元），氨碱法利润4805元/吨（下降348元），成本压缩压力持续。

4. 价格与策略

• 现货：重碱价格下行至2131元，轻碱2000元，价差收窄至+131元。
• 期货：主力SA2309收1610元，9-1价差扩大至175元；基差483元，空头情绪逐步减弱。
• 策略：短期观望，等待反弹；中长期产能过剩风险未改，需警惕远兴能源投产及宏观情绪恶化。

玻璃周报摘要（2023-05-02）

1. 供给端

• 产量与开工：本周日熔量11377吨，环比+2.2%；开工率79.93%，产能利用率80.17%；冷修产线63条，预计下周稳定。
• 新点火：秦皇岛奥华、凯盛晶华等3条产线点火，日熔量合计1200吨。

2. 需求端

• 深加工订单：订单天数164天，环比下降6.1%；采购谨慎，价格支撑不足。
• 地产：竣工数据乐观（增幅18.8%），但销售下滑，新开工意愿低迷；4月汽车产销环比下降，终端需求疲软。

3. 库存与成本

• 库存：总库存52171万重箱，环比+84%，折合227天；地区性累库趋势明显，沙河、华东压力较大。
• 利润：煤制气法利润466元/吨（下降33元），行业利润仍处高位。

4. 价格与策略

• 现货：武汉出厂价2240元/吨，沙河价1860元/吨，价差收窄380元。
• 期货：主力2309合约收1475元，9-1价差扩大至133元；基差765元。
• 策略：等待成本支撑和补库驱动；地产竣工端预期仍存支撑。