掌门教育-掌门教育上市IPO招股书（英文）-2021.6-315页_16mb

报告摘要

总结：Zhangmen Education Inc. 首次公开发行美国存托股（ADS）文件（Form F-1 Amendment No. 3）

核心内容

Zhangmen Education Inc. 是一家中国领先的在线教育公司，专注于为K-12学生提供个性化在线课程。公司计划通过首次公开发行美国存托股（ADS）筹集资金，每ADS代表9股Class A普通股，预计发行3,623,000 ADS，价格区间为每股11至13美元。此次发行旨在扩大业务规模并提升市场影响力。

主要观点

业务模式：公司主要提供一对一和小班制的K-12课后辅导服务，覆盖所有核心学科，并计划拓展早期教育服务。
市场地位：根据Frost & Sullivan报告，公司自2017年起是中国最大的K-12一对一在线辅导服务提供商，2020年市场份额为31.9%。2020年，公司成为第三大K-12小班制在线辅导服务提供商。
运营效率：公司通过数字化运营和强大的技术基础设施，优化了销售与市场效率，提高了教师利用率和学生满意度。
教师管理：公司拥有超过45,000名经过培训的教师，并采用AI驱动的教学工具和智能课程推荐系统，提升教学质量与效率。
财务表现：2020年公司净收入达40.18亿元人民币（约613.3万美元），同比增长50.6%；总收入达52.54亿元人民币（约802万美元），同比增长36.3%。
法规环境：中国教育部于2021年4月发布修订版《民办教育促进法实施条例》，要求在线教育机构需取得办学许可证。公司已向监管机构提交申请，并计划在2021年9月1日新规实施后申请该许可。
风险因素：公司面临包括市场拓展、内容开发、监管合规、竞争加剧以及运营风险等多重挑战。

关键信息

发行信息

发行数量：3,623,000 ADS
每ADS价格：预计在11至13美元之间
总发行金额：约54,163,850美元
注册费：约5,909.28美元
ADS与普通股关系：每ADS代表9股Class A普通股，Class A普通股享有1票投票权，Class B普通股享有30票投票权且可转换为Class A普通股。
创始人控制权：创始人Yi Zhang将拥有公司全部Class B普通股，占总投票权的82.7%。

市场与财务数据

2020年：
- 一对一课程付费学生人数：545,000人
- 小班课程付费学生人数：293,000人
- 学生留存率：80%以上
- 学生推荐率：50%以上
- 总营收：40.18亿元人民币
- 总收入：52.54亿元人民币
- 市场份额：31.9%（一对一课程）
2021年第一季度：
- 小班课程付费学生人数：294,397人，同比增长222.6%
- 总营收：13.46亿元人民币（约205.4万美元）
- 总收入：13.19亿元人民币（约201.4万美元）

行业前景

中国在线教育市场：2016年至2020年，市场规模从744亿元人民币增长至2606亿元人民币，复合年增长率（CAGR）为36.8%；预计2025年将达到9066亿元人民币，CAGR为28.3%。
K-12课后辅导市场：2016年至2020年，市场规模从58亿元人民币增长至855亿元人民币，CAGR为95.9%；预计2025年将达到4140亿元人民币，CAGR为37.1%。
一对一辅导市场：2020年市场规模为147亿元人民币，预计2025年将达515亿元人民币，CAGR为28.5%。
小班辅导市场：2020年市场规模为25亿元人民币，预计2025年将达810亿元人民币，CAGR为100.5%。

未来战略

巩固在线K-12一对一辅导市场领导地位；
扩展小班制辅导服务；
提升教学内容与方法质量；
实现运营效率提升；
拓展教育服务种类，满足多样化需求。

法规与合规

公司需遵守中国关于在线教育的最新法规，包括取得民办学校办学许可证；
已向相关监管机构提交申请，并计划在新规实施后申请该许可；
监管变化可能对公司业务、财务状况和运营成果产生重大影响。

总结

Zhangmen Education Inc. 是一家在中国在线教育市场具有显著市场份额的领先企业，专注于提供个性化的一对一和小班制K-12课后辅导服务。公司通过先进的技术手段和高效运营模式，实现了快速成长和良好的财务表现。然而，公司也面临市场竞争、监管合规、运营风险等多重挑战。此次ADS发行将有助于公司进一步扩大业务规模，增强市场竞争力。投资者需注意相关风险，并审慎评估投资决策。

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