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塑料产业日报 - 2025-09-24 关键总结

期货市场

• 聚乙烯主力合约、一月和五月合约收盘价围绕7142-7218元/吨波动，环比上涨37-25点，成交量增加10438手，持仓量略有下降-17901手。
• 前20名持仓净买单量为-55711手，环比上涨2985手；LLDPE均价在华北和华东分别为7166.96元/吨和7301.67元/吨，环比微降3.91%和3.81%。

现货与市场动态

• 基差24.96，环比下降40.91；石脑油中间价在新加坡和日本地区分别为64.7美元/吨和597.5美元/吨，环比上涨0.47%和1.87%。
• 上游乙烯价格平稳，CFR东南亚和东北亚中间价均为841美元/吨和846美元/吨，环比无变化。
• 下游聚乙烯开工率总体上升，包括PE包装膜51.78%、管材31.83%、农膜26.75%，环比分别变化0.48%、0.16%和0.48%（受季节影响）。
• 历史波动率在20天和40天分别为6.59%和6.25%，环比小幅上升0.04%和0.08%；平值看跌期权和看涨期权隐含波动率均为10.3%，环比微涨0.04%。

供应与库存

• 9月12日至18日，中国PE周产量环比增加2.97%至63.10万吨，产能利用率环比上升2.23%至80.36%。
• 下游制品平均开工率环比上升0.8%，其中农膜开工率环比增长2.6%。
• PE生产企业库存降至45.83万吨，环比下降6.53%；社会库存环比减少2.17%至53.48万吨。
• 成本方面，油制LLDPE成本环比上涨1.24%至7550元/吨，煤制LLDPE成本环比微升0.52%至6308元/吨；利润方面，油制LLDPE利润环比下降93元/吨至-300元/吨，煤制LLDPE利润环比缩减37元/吨至893元/吨。

未来展望

• 短期：受国际油价上涨影响，PE期货L2601预计震荡偏强，支撑位为7084元/吨，压力位为7182元/吨。
• 中长期：供应压力加大， 由于新装置投产（如埃克森美孚50万吨低密度装置）和重启，PE产量可能继续增加；需求方面，农膜旺季和包装膜需求（中秋、国庆备货）将推动订单增长；成本层面，原油供需偏弱，但地缘政治风险可能导致油价波动，需关注市场变化。

风险提示

数据来源第三方，仅供参考。投资PE相关产品需谨慎，市场波动可能导致损失。库存下降缓解压力，但供应增加和成本上升或对中长期价格构成挑战。