20260828-光大证券-常熟银行-601128.SH-_常熟银行_601128.SH_盈利双位数高增_风险抵补能力强_2026年半年报点评_王一峰_赵晨_2页_270kb

报告摘要

常熟银行（601128.SH）2026年半年报点评总结

核心内容概述

常熟银行于2026年8月26日发布半年报，数据显示其上半年业绩表现稳健，盈利保持双位数增长，同时风险抵补能力较强，资本充足率维持在较高水平。报告重点分析了营收、盈利、资产规模、负债结构、净息差、非息收入、资产质量及资本充足率等方面的表现。

主要观点

盈利表现强劲：
1H26常熟银行实现营业收入64.3亿元，同比增长6%；归母净利润21.8亿元，同比增长10.6%。净息差为2.48%，较去年同期下降5bp，但降幅边际收窄，预计仍保持同业领先水平。
规模扩张节奏适度调整：
2Q26末，总资产同比增长5.9%，贷款同比增长8.8%，贷款增速较上季末提升0.9pct，但整体规模扩张速度略有放缓。贷款占生息资产比重为67%，与上季末持平。
负债结构优化：
存款同比增长5.7%，存款占付息负债比重为87%，较上季末下降0.8pct。存款成本率下降35bp，有效缓解了负债端压力。
非息收入增长放缓：
上半年非息收入为15.2亿元，同比增长6.8%，增速环比下降3.3pct。净手续费及佣金净收入同比增长39%，但占比下降0.9pct。投资收益贡献显著，同比增长18.9%，其中卖出AC账户兑现浮盈收入7.6亿元，同比增长12.7%。然而，市场利率和汇率波动导致公允价值变动损失和汇兑损失增加，对非息收入形成拖累。
资产质量稳定，风险抵补能力强：
2Q26末，不良贷款率维持在0.75%，关注贷款率下降至1.59%。拨贷比为3.23%，拨备覆盖率为432%，均较上季末有所下降，但整体仍处于较高水平。1H26累计信用减值损失/营收比例为25.9%，同比上升1.3pct，表明风险计提力度加大。
资本充足率持续提升：
2Q26末，常熟银行核心一级资本充足率、一级资本充足率及总资本充足率分别为11.4%、11.44%、12.68%，较上季末分别提升5bp、4bp、4bp。在债市利率下行背景下，OCI账户扩容及公允价值变动收益对核心一级资本形成正向驱动，60亿元可转债转股前景良好。