20251117-宏源期货-铅锌日评_沪铅上方承压；沪锌或有回调_1页_673kb

铅锌日评2025/11/17

铅

价格数据

• SMM1#铅锭平均价：17,425元/吨，-0.43%
• 沪铅期货主力收盘价：17,495元/吨，-0.88%
• 沪铅基差：-70元/吨，+80元/吨
• 升贴水-上海：15元/吨，+15元/吨
• 升贴水-LME 0-3：-23.09美元/吨，-1.17%
• 升贴水-LME 3-15：-86.20美元/吨，-8.20%
• 价差：近月-远月价差-50元/吨（沪铅近一），-10元/吨（近二），-10元/吨（连二-连三）

基本面与市场动态

• LME铅库存减少1500吨（222,475吨），降幅悉数来自新加坡。
• LME铅持仓量210,317手，较前日减少25，305手。
• SMM铅企业周度开工率：原生铅67.57%（平）、再生铅48.2%（降2.5%）、蓄电池74.56%（涨1.34%）。
• 铅进口精矿加工费高位，国内矿供应偏紧得到改善，铅价承压。

交易策略与风险提示

• 交易策略：前期空单继续持有。
• 风险提示：宏观风险、供给恢复不及预期。

锌

价格数据

• SMM1#锌锭平均价：22,420元/吨，-0.62%
• 沪锌期货主力收盘价：22，425元/吨，-1.39%
• 沪锌基差：-5元/吨，+175元/吨
• 升贴水-上海/天津/广东：升水/贴水对应数据
• 升贴水-LME 0-3：121.49美元/吨（注：从数据看原文此处应为再次提及或笔误，实际数据是升水），+54.36
• 升贴水-LME 3-15：53.50美元/吨，+4.35
• 价差：近月-远月价差-55元/吨（近一），-40元/吨（连二），-40元/吨（连三）

基本面与市场动态

• SMM锌企业周度开工率：镀锌57.59%（涨2.46%）、压铸锌合金50.3%（降0.65%）、氧化锌56.31%（降1.32%）。
• LME锌库存38，975吨。
• 国内锌精矿加工费回落，炼厂利润尚可，生产积极性好；需求还偏弱。
• 秘鲁锌精矿9月产量环比降13%，同比增25.5%。
• LME锌持仓量242,132手，较前日增7，364手。
• 锌锭升水较前日多数上升。

交易策略与风险提示

• 交易策略：前期空单继续持有。
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期。

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