20241113-国海证券-零跑汽车-09863.HK-零跑汽车（09863）2024年三季报点评_2024Q3盈利能力大幅改善_出海业务如期推进_5页_281kb

零跑汽车2024年三季度业绩总结：盈利能力显著提升，出海业务稳步推进

核心业绩亮点：Q3营收与利润显著改善

• 2024年第三季度实现营业收入986亿元，同比增长743%，环比增长839%。
• 归母净利润亏损69亿元，同比减亏30亿元，环比减亏51亿元，亏损幅度明显收窄。

销量与结构改善

• 2024年第三季度销量达862万辆，同比增长94.4%，环比增长61.7%。
• C系列车型在Q3交付量占比提升至78.3%，推动单车平均营收（ASP）环比增长14万元至114万元。
• 10月净增订单突破4万台，预计销量增长趋势将持续。

全球化拓展加速

• T03与C10两款车型于9月24日在欧洲正式发布，欧洲门店数量已增至339家。
• 公司计划2025年在亚太、中东、非洲及南美市场进一步扩张，渠道目标增至500家以上。

盈利预测与投资评级

• 国海证券预计2024-2026年零跑汽车营业收入年均增速78%-65%。
• 归母净利润预计从-38亿元逐步扭亏至131亿元，对应PS估值分别为14.08倍、6.06倍。
• 维持公司“增持”评级，认为其“务实高效，全球布局稳步推进”。

关键风险提示：

• 销量不及预期；行业价格战导致性价比优势削弱；海外市场拓展进度延迟及汇率波动等。