20250407-国泰期货-镍_盘面宏观情绪主导_显性库存边际下滑_不锈钢_季节性去库_成本支撑与高排产博弈_3页_579kb

镍与不锈钢市场分析总结（2025年4月7日）

核心内容概览

本报告对镍及不锈钢市场的基本面、宏观因素及行业动态进行了分析，总结了当前市场的主要趋势与关键信息。

镍市场分析

基本面数据

• 沪镍主力（收盘价）：4月7日收盘价为129,460元/吨，较前一日下跌900元，较T-5日上涨240元，较T-10日下跌30元，较T-22日上涨2,810元。
• 沪镍主力（成交量）：4月7日成交量为182,352手，较前一日下降30,475手，较T-5日下降8,540手，较T-10日下降142,064手，较T-22日上涨60,832手。
• 电解镍相关指标：
  • 1#进口镍：4月7日价格为129,300元/吨，较T-5日上涨5元，较T-10日上涨2,950元。
  • 俄镍升贴水：4月7日为200元/吨，较T-1日上涨50元。
  • 镍板-高镍铁价差：4月7日为261元/吨，较T-5日下降220元。
  • 镍板进口利润：4月7日为-3,041元/吨，较T-5日下降2,600元。

行业动态

• 印尼GNI镍铁项目恢复生产：经过1-2月的减产，印尼GNI镍铁项目产能利用率从三成增至五成，预计3月内产量增加约0.2万金属吨/月。4月将继续提升产能利用率，计划4月底实现正常生产状态。
• 印尼税率调整：印尼政府计划提高镍矿、镍铁、镍生铁和镍硫资源的税率，分别为14%-19%、5%-7%、5%-7%和4.5%-6.5%。
• Ramu镍钴项目恢复生产：Ramu镍钴项目Basamuk HPAL工厂已恢复满负荷生产，2025年指导产量约为3.2万镍金属吨。

不锈钢市场分析

基本面数据

• 不锈钢主力（收盘价）：4月7日收盘价为13,560元/吨，较前一日上涨15元，较T-5日上涨205元，较T-10日上涨100元，较T-22日上涨330元。
• 不锈钢主力（成交量）：4月7日成交量为134,040手，较前一日下降87,479手，较T-5日下降30,548手，较T-10日下降99,810手，较T-22日下降8,091手。
• 不锈钢价格与价差：
  • 304/2B卷-毛边（无锡）：价格为13,750元/吨，较T-5日上涨280元。
  • 304/2B卷-切边（无锡）：价格为14,050元/吨，较T-5日上涨120元。
  • 304/No.1卷（无锡）：价格为13,225元/吨，较T-5日上涨315元。
  • 304/2B-SS：价格为490元/吨，较T-5日下降190元。
  • NI/SS：价格为9.55元/吨，较T-5日下降0.04元。
  • 高碳铬铁（FeCr55内蒙）：价格为8,100元/吨，较T-5日上涨600元。

行业动态

• 印尼政策信号：印尼能源和矿产资源部表示，与提高矿产和煤炭特许权使用费相关的新规则将在开斋节或2025年3月31日前发布。
• 中美贸易摩擦：中国自2025年4月10日起对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，可能对不锈钢进口成本产生影响。

市场趋势

• 镍趋势强度：-1（偏弱）
• 不锈钢趋势强度：-1（偏弱）

整体来看，镍与不锈钢市场均呈现偏弱趋势，主要受宏观情绪影响及库存边际下滑。

关键信息总结

镍市场

• 产能恢复：印尼GNI镍铁项目逐步恢复生产，预计4月底实现正常生产状态。
• 成本与库存：显性库存边际下滑，市场对成本支撑的依赖增强。
• 税率调整：印尼提高镍矿及相关资源的税率，可能对市场供需关系产生影响。
• Ramu项目：恢复满负荷生产，2025年指导产量约3.2万镍金属吨。

不锈钢市场

• 季节性去库：不锈钢市场处于季节性去库阶段，库存压力有所释放。
• 成本支撑：不锈钢价格受成本支撑影响，但市场仍面临高排产压力。
• 价格波动：304不锈钢价格有所波动，部分规格价格上涨，但整体趋势偏弱。
• 中美贸易摩擦：中国对美国商品加征关税，可能对不锈钢进口成本带来压力。

风险提示

• 宏观政策不确定性：印尼税率调整、中美贸易摩擦等政策因素可能对市场产生较大影响。
• 库存与成本博弈：不锈钢市场库存边际下滑，但高排产与成本支撑之间的矛盾仍需关注。
• 市场情绪波动：镍市场受宏观情绪主导，短期波动较大，需谨慎操作。

本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。