20231217-财通证券-计算机行业投资策略周报_英特尔推出第五代_至强_处理器_加速AI硬件创新_10页_935kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为财通证券研究所发布的投资研究报告，主要聚焦于AI行业的发展趋势、英特尔最新AI处理器发布及AIPC（AI PC）的市场前景，同时提出相关投资建议与风险提示。

主要观点

1. 市场表现与投资逻辑

• 本周行情：计算机指数本周下跌1.48%，但跑赢沪深300指数0.22个百分点，在31个申万一级行业中排名第24位。
• 年初至今表现：计算机指数涨幅排名第3，市场整体偏平淡，投资者更加关注安全边际。
• 投资主线：未来仍维持AI主线逻辑，认为AI技术的持续创新和智能硬件的落地是推动行业发展的关键。

2. 英特尔发布第五代至强处理器，AIPC前景广阔

• 技术升级：英特尔发布第五代至强可扩展处理器，AI推理性能提升21%，每瓦性能提升高达36%，在多个工作负载中表现优异。
• 硬件配置：采用双die设计，核心数增加、缓存容量提升三倍、支持DDR5内存等，进一步优化性能和能效。
• 联想布局：联想在12月15日正式发布两款AI Ready的AIPC产品（ThinkPad X1 Carbon AI、小新Pro 16 AI酷睿版），标志着AIPC进入市场落地阶段。
• AIPC价值：
  • 提供个性化服务（如私人秘书、设备管家）
  • 支持即时、可靠的服务响应
  • 降低大模型使用成本
  • 保障个人数据和隐私安全

3. AIPC市场预测

• 装配率增长：IDC预测，AIPC在中国PC市场的新机装配比例将从2023年的8%增长至2027年的85%，对应市场规模将从141亿攀升至1312亿，增长超8倍。
• 技术挑战：端侧AI面临模型压缩难题，需在性能与规模之间取得平衡。

4. AI模型性能对比

• Phi-2模型：仅2.7B参数，性能超越多个130亿参数以下的大模型，包括Gemini Nano 2。
• 模型性能指标：BBH、常识推理、语言理解、数学和编码任务表现突出，Phi-2在多项任务中优于其他模型。

关键信息

投资建议

• 推荐公司：
  • 赋能终端迭代的软件公司：虹软科技、中科创达
  • 终端核心参与者：科大讯飞、传音控股、漫步者、石头科技、萤石网络、创维数字

风险提示

• 宏观环境波动：国内外经济形势变化可能影响行业发展。
• 技术创新不及预期：AI技术迭代若不达预期，将对相关公司产生不利影响。
• 行业竞争加剧：技术快速迭代可能导致行业竞争加剧，影响企业增长。

行业与公司评级标准

• 行业评级：

  • 看好：行业表现优于市场基准指数
  • 中性：行业表现与市场基准指数持平
  • 看淡：行业表现弱于市场基准指数

• 公司评级：

  • 买入：相对市场基准指数涨幅大于10%
  • 增持：相对涨幅在5%~10%之间
  • 中性：相对涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对涨幅小于-5%
  • 无评级：因信息不全或不确定性无法给出评级

总结

本报告指出，AI行业持续创新，智能硬件成为落地关键。英特尔推出第五代至强处理器，显著提升AI性能与能效，联想则率先发布AI Ready产品，推动AIPC市场发展。AIPC预计将在未来几年内占据PC市场主流，成为AI应用的重要载体。建议关注相关软件和硬件厂商，但需警惕技术、竞争及宏观经济等风险。