20180529-安信证券-爱酷游-835089.OC-TMT公司专题分析之年报系列（21）_爱酷游—网络会所行业移动端龙头_深耕产品研发场景转型_6页_505kb

爱酷游公司总结

核心内容

爱酷游是一家专注于网络会所行业移动端服务的公司，致力于通过技术研发与创新，实现从PC端到移动端的流量转化，成为该领域的龙头。公司主要通过提供互联网应用和游戏的推广服务，获取信息技术服务收入，同时注重用户市场的精准定位与精细化运营，以提高盈利能力和市场竞争力。

主要观点

• 业务增长迅速：
  爱酷游在2017年实现营业总收入1.27亿元，同比增长110.13%；归母净利润为8035.63万元，同比增长124.53%。2018年第一季度，公司营业总收入达4341.88万元，同比增长528.24%；归母净利润为3073.65万元，同比增长749.10%。
  增长原因包括：

  • 产品系列进入规模化商业运营，用户数量持续增长；
  • 技术优势积累低成本用户群体，提高分发效率；
  • 与腾讯、网易等大平台达成合作，拓展业务渠道。

• 核心技术驱动发展：
  爱酷游自主研发的“场景分发框架”技术是其核心资源，基于此推出“乐市场”、“猫尾草商店”及“猫尾草游戏社区”等主要产品。
  “乐市场”为超过3500万用户提供APP下载服务，月活跃用户超过650万，成为公司盈利的重要来源。

• 深耕场景转型：
  公司专注于网络会所场景下的PC端向移动端流量转化，提高转化效率并降低成本。
  通过与腾讯、网易等头部游戏公司的合作，接入多款热门手游，如“王者荣耀”、“QQ飞车”及“绝地求生：刺激战场”，为公司带来稳定的充值收入。

• 行业前景广阔：
  随着智能手机的普及和移动互联网用户规模的扩大，手游市场持续增长。爱酷游凭借精准的市场定位和技术优势，能够有效获取优质用户，提升流量变现能力，具有良好的发展潜力。

关键信息

• 财务表现：
  2017年营业总收入1.27亿元，归母净利润8035.63万元；
  2018年第一季度营业总收入4341.88万元，归母净利润3073.65万元。

• 产品与服务：

  • “乐市场”：提供APP下载服务，用户规模大，月活跃用户超650万；
  • “猫尾草商店”和“猫尾草游戏社区”：为用户提供游戏和应用推广服务。

• 合作平台：
  与腾讯、网易、掌握时代科技、方贝科技等平台合作，获取优质内容和用户资源。

• 投资建议：
  截至最新收盘价33元，公司总市值16.88亿元，对应PE为21X，建议投资者关注。

• 风险提示：
  移动互联网业务增长可能不及预期，需关注行业发展趋势和市场竞争变化。

未来展望

爱酷游凭借其技术优势和精准的市场定位，在网络会所行业移动端占据领先地位。随着与各大平台的深入合作，尤其是腾讯和网易的头部游戏内容接入，公司有望进一步提升运营效率和盈利能力。未来，公司将继续深耕移动端市场，拓展更多优质资源，增强市场竞争力。