20180612-华创证券-私募周报_金刺猬投资观点_17页_1mb

私募周报（20180604-20180608）总结

核心内容概览

• 市场表现：A股市场在上周呈现冲高回落态势，三大指数小幅上涨，但整体涨跌中位数为-0.65%，市场情绪偏谨慎。港股表现相对较好，恒生指数上涨1.53%。
• 行业表现：家用电器、电子和食品饮料板块领涨，而电器设备、商业贸易和纺织服装板块领跌。
• 风格指数：绩优股指数涨幅最大，达3.16%，次新股指数反弹2.50%，亏损股指数下跌0.84%。
• 债券市场：短端债券收益率下行，长端收益率上行，市场流动性趋紧。
• 私募调研：243家私募调研66家上市公司，电子、化工、计算机、电气设备和家用电器行业受到重点关注。
• 商品市场：南华商品指数波动较小，铜领涨，豆粕大跌，市场情绪受到外部因素影响。
• 股指期货：三大活跃期指基差窄幅波动，市场处于贴水状态，交易情绪低迷。
• 投资策略：私募机构普遍认为市场流动性紧张，需关注防御性板块，如大消费、金融地产等，同时关注TMT和周期股的调整机会。

主要观点

股票策略

• 名禹资产：市场流动性趋紧，短期承压，建议关注TMT领域的调整布局机会，以及大消费板块的性价比提升。同时需警惕高负债、现金流差及股权质押比例高的个股。
• 泓信投资：短期风险仍存，市场大概率维持弱势，需耐心等待确定信号。关注大消费板块，同时警惕CDR基金发行和美联储加息对资金面的影响。
• 翼虎投资：A股受资金面和消息面影响，建议合理控制仓位，重点配置公共事业和教育板块。关注新能源汽车板块的强势表现，以及周期股的反弹机会。
• 暖流资产：市场震荡调整，建议关注消费属性行业及具备逆周期成长属性的TMT、军工等板块。同时，认为市场存在结构性机会，需等待底部信号。

量化策略

• 艾方资产：市场维持结构性行情，下跌空间有限。量化选股模型有效性增强，建议关注短期反转和低残差波动因子。中证500指数处于阶段性低点，市场风格较为均衡。

CTA策略

• 泓信投资：黑色系商品震荡上行，库存下降表明供不应求，建议继续关注钢材市场。环保政策趋严，可能带来行业格局重塑，关注化工细分领域。

关键信息

• 流动性风险：战略配售基金发行、CDR基金发行及限售解禁规模大，引发市场流动性担忧。
• 资金面情况：央行净回笼965亿元，市场资金面偏紧，短端债券收益率下行，长端收益率上行。
• 市场情绪：整体偏谨慎，股指期货贴水，融资融券余额持续流出，市场情绪低迷。
• 行业逻辑：大消费板块仍是市场主线，但需警惕估值过高带来的波动风险。TMT和周期股存在结构性机会。
• 商品市场：铜、螺纹钢、铁矿石等上涨，豆粕、橡胶、黄金等下跌，市场分化明显。
• 市场展望：A股下半年将延续结构性行情，需关注宏观流动性、政策变化及业绩表现。

市场趋势与策略建议

• 短期策略：市场流动性紧张，建议关注防御性板块如大消费、金融地产，以及TMT和周期股的调整机会。
• 中期策略：市场结构性行情持续，需关注量化选股模型的有效性，以及行业集中度提升带来的机会。
• 行业机会：消费属性行业（如食品饮料、教育、零售）及具备自主可控属性的TMT板块值得关注。
• 风险提示：信用风险事件频发，需警惕企业债券违约及股权质押风险。市场缺乏明确主线，需谨慎操作。

附录：分析师信息

• 分析师：高昕炜（北京理工大学运筹学与控制论硕士，曾任职于招商证券）
• 助理研究员：
  • 黎惠成（广东工业大学计算机应用硕士，曾任职于深圳证券信息有限公司、平安证券）
  • 赵星宇（复旦大学计算数学硕士）

机构销售通讯录

• 北京机构销售部：张昱洁、申涛、杜博雅、侯斌、过云龙
• 广深机构销售部：张娟、王栋、汪丽燕、罗颖茵、段佳音、朱研、杨英伟
• 上海机构销售部：石露、沈晓瑜、朱登科、杨晶、张佳妮、沈颖、乌天宇、柯任、何逸云、蒋瑜、张敏敏

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%-5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

免责声明

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• 投资有风险，入市需谨慎。