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交易咨询业务资格

证监许可【2012】1091号

碳酸锂期货早报总结
撰写日期：2025年7月16日
作者：胡毓秀
从业资格证号：F03105325
投资咨询证：Z0021337
联系方式：0575-85226759

重要提示：

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

报告核心内容总结

1. 市场概况

• 当前状态：碳酸锂市场呈现供过于求态势，上产量环比增长3.8%，进口量环比减少2.22%，需求端库存增加。
• 整体观点：供给过剩加剧，下行趋势难反转，预计碳酸锂2509合约震荡区间为65900-67420元/吨。
• 风险点：停减产计划、产业出清时间；利多因素包括厂家停减产和进口下降。

2. 供给端分析

• 碳酸锂产量：2025年6月产量78090吨，预计7月产量81150吨，环比增3.92%。
• 进口：6月进口22500吨，预计7月进口22000吨，环比减0.14%，但供给高位持续。
• 成本：锂辉石成本下降0.09%，利润微盈；锂云母亏损扩大(-6818元/吨)；盐湖成本低于矿石端，盈利空间高。

3. 需求端分析

• 库存：碳酸锂总体库存增至140793吨，环比增1.77%；下游磷酸铁锂、三元材料库存均增加。
• 需求强度：需求预期强化，但目前接货意愿不足，库存去化有限。

4. 盘面与持仓

• 基差：09合约基差-1760元/吨，现货贴水，偏空。
• 主力持仓：净空头，空头增仓，偏空。
• 期货走势：MA20向上，期价在MA20上方，技术面偏多，但基本面主导空头逻辑。

5. 关键逻辑与风险

• 主要逻辑：产能错配导致供需失衡，供给过剩难缓解。
• 利多因素：局部减产、进口下滑。
• 利空因素：供给高位、需求乏力、库存积累。
• 风险：政策变化、产业出清不确定性。

6. 数据与展望

• 产量需求对比：供给持续高位（月度产量增8.34%），需求增长放缓（净进口减24.43%）。
• 库存去化：需求端库存高于历史水平，去化预期弱。
• 未来预期：碳酸锂价格震荡偏弱，下行压力大，关注库存和供给变化。

免责声明：本报告基于公开数据，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立决策。
数据来源：WIND，SMM，上海钢联，大越期货