20210226-大越期货-动力煤早报_11页_807kb

报告摘要

本报告为2021年2月26日大越期货投资咨询部发布的大宗商品动力煤早报，涵盖市场基本面、期货走势、库存情况、主力持仓、价差分析、基差变化、供应端动态、气温影响、水电情况等内容，旨在为投资者提供短期市场操作建议。

基本面分析
- 2月10日，全国电厂样本内区域用煤量为689.94万吨，日耗42.35万吨，可用天数18.87天。
- 日耗即将进入反弹周期，港口库存积累速度加快，CCI5500指数弱势运行，整体偏空。
基差情况
- CCI5500现货价格为573元/吨，05合约基差为-46.6元/吨，显示盘面升水，偏空。
库存变化
- 秦皇岛港口煤炭库存为604万吨，环比增加5万吨。
- 六大电数据停止更新，对市场判断有所影响，偏空。
盘面走势
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，整体走势偏空。
主力持仓
- 主力净空，空头减仓，显示市场情绪偏空。
结论与操作建议
- 春节后煤矿供应基本恢复，北港库存累库速度加快，供应端整体宽松。
- 年后终端需求有所恢复，对价格形成一定支撑，但下游刚性补库需求仍处于低位。
- 预计短期动力煤盘面将维持震荡运行。
- 操作建议：ZC2105合约在588-630元/吨区间操作。

现货价格：
- 秦皇岛港动力煤平仓价（Q5500）：583元/吨（2月25日），较前一日下降5元/吨。
- CCI5500（含税）：573元/吨（2月25日），较前一日下降5元/吨。
- CCI进口5500（含税）：354.6元/吨（2月25日），与前一日持平。
期货价格变动：
- ZC01：625.8元/吨（2月25日），较前一日上涨16元/吨。
- ZC05：619.6元/吨（2月25日），较前一日上涨9.4元/吨。
- ZC09：620元/吨（2月25日），较前一日上涨9.6元/吨。
价差分析：
- 5-9价差：显示5月合约与9月合约之间的价差变化，有助于判断市场对未来预期。
- 9-1价差：反映远月合约与近月合约之间的价差，为投资者提供跨期操作思路。
基差变化：
- 01基差：-21元/吨，较前一日-52.8元/吨有所回升。
- 05基差：-46.6元/吨，较前一日-32.2元/吨有所扩大。
- 09基差：-47元/吨，较前一日-32.4元/吨有所扩大。
- 基差呈现倒V反转，表明市场预期有所变化。
供应端改善
- 春节后煤矿供应基本恢复，港口库存积累加快，供应端整体宽松。
气温与需求
- 气温明显回升，导致电厂日耗较前期回落，对动力煤需求形成压力。
水电情况
- 水电数据以千立方米/秒为单位，反映水电供应情况，间接影响动力煤需求。