20180418-万和证券-证券行业3月月报_同比业绩承压_龙头相对稳健_16页_1mb

证券行业3月月报总结

核心内容

本报告分析了2018年3月证券行业整体表现及主要上市券商的经营动态，指出在中美贸易摩擦、IPO审核从严、资管新规正式落地等多重因素影响下，行业整体业绩承压，但龙头券商相对稳健。

主要观点

• 市场表现：
  2018年3月，证券板块表现优于大盘，跌幅为-1.81%，低于上证综指和沪深300的跌幅。

  • 申万券商指数下跌3.11%。
  • 3月有10家券商股票上涨，26家下跌，涨幅前五分别为越秀金控（16.61%）、国盛金控（11.23%）、锦龙股份（10.82%）、哈投股份（3.38%）、国投资本（3.16%）。

• 行业经营动态：

  • 3月32家上市券商共实现营业收入195.19亿元，环比上升，31家盈利。
  • 净利润合计79.07亿元，32家券商盈利，增长前五为华安证券、海通证券、山西证券、申万宏源、长江证券。
  • 剔除不可比数据后，2018年一季度29家券商累计营收419.78亿元，同比下降11%；净利润162.24亿元，同比下降24%。
  • 净资产排名前五的券商（中信/国君/海通/华泰/广发）一季度营收180.44亿元，同比下跌2.17%；净利润89.45亿元，同比下跌7.29%。

关键信息

一、行情表现

• 上证综指：3169.90点，下跌2.78%
• 沪深300：3998.50点，下跌1.8%
• 申万券商指数：5547.06点，下跌3.11%
• 3月券商股基成交额环比上升10.2%，同比下降7.3%。
• 股基交易额前五为：华泰证券（1.7万亿）、中信证券（1.24万亿）、国泰君安（1.17万亿）、海通证券（1.05万亿）、中国银河（1.025万亿）。

二、主营业务情况

1. 经纪业务

• 3月日均股基交易额5074亿元，环比上升10.2%，同比下降7.3%。
• 华泰证券市场份额7.75%，居行业首位。

2. 自营业务

• 沪深300指数下跌3.11%，中证全债指数上涨0.98%。

3. 投行业务

• 股权融资：3月为751.56亿元，环比下降47.20%；1-3月累计2977.79亿元，同比下降46.88%。
• 债券融资：3月为1,889亿元，环比增长353.36%；1-3月累计2832亿元，同比上升12.01%。

4. 资本中介

• 3月两融余额为10,010.09亿元，环比上升0.56%，同比上升8.54%。

5. 资管业务

• 截至2017年四季度，券商资管总规模为16.88万亿元，环比下降2.82%。
• 集合、定向、专项、直投产品数量占比分别为12.51%、85.25%、0.05%、2.19%。

三、行业动态

• 3月30日，证监会就《关于修改<首次公开发行股票并上市管理办法>的决定》公开征求意见，允许符合创新企业境内发行股票或存托凭证试点的公司不适用盈利指标要求。
• 3月30日，证监会就《证券公司股权管理规定》公开征求意见，明确要求股东出资为自有资金，不得以委托资金、负债资金入股。
• 3月28日，中央全面深化改革委员会第一次会议通过资管新规等文件，要求统一监管标准，消除监管套利空间。
• 3月2日，证监会就《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》征求意见，强化重大违法公司强制退市机制。

四、上市公司动态

• 国泰君安：将持有的国联安基金51%股权转让给太平洋资产管理有限责任公司，交易金额为104,500万元。
• 东方证券：2018年3月23日起，2,030,217,163股限售股上市流通。
• 江海证券：因质押股票“亿阳信通”问题，计提金融资产减值准备，减少2017年合并利润总额5,560.57万元，归属母公司净利润4,170.43万元。
• 海通证券：2018年2月28日借款余额为2960.17亿元，累计新增借款占上年末净资产比例为23.23%。
• 华泰证券：获准非公开发行不超过10.88亿股新股。
• 山西证券：太钢集团获山西省国资委批准，以所持股票为标的发行不超过15亿元可交换公司债券。
• 西南证券：被证监会公开谴责并责令改正，涉及投行类业务合规问题。
• 中国银河：银河保险通过港股通增持H股股份，增持后银河金控及其一致行动人合计持股50.9139%。

其他信息

• 报告由万和证券分析师朱志强撰写，研究助理为费瑶瑶。
• 报告提供联系方式：电话0755-82830333，邮箱zhuzq@wanhesec.com、feiyy@wanhesec.com。
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• 报告附有免责声明，明确指出报告仅供参考，不构成投资建议，且不承担任何法律责任。

总结

3月证券行业整体表现承压，但板块跑赢大盘。主要券商在经纪、自营、投行等业务方面均有不同程度波动，其中头部券商表现相对稳健。行业监管政策持续收紧，资管新规及股权管理新规对券商业务提出更高要求，同时影响其业绩表现。部分券商因业务合规问题受到监管处罚，市场风险依然存在。