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大化工周报总结：油价回落下化工迎来补库行情

核心内容

本周大化工板块整体呈现分化态势，随着国际油价从高位回落，化工企业原材料成本压力有所缓解。同时，国内下游化工品库存普遍处于低位，而海外化工装置整体处于收缩状态，这为我国化工板块提供了补库机会。此外，分析师关注半年报行情，预计石化、氨纶、蛋氨酸等领域的公司业绩表现将较为亮眼。

主要观点

• 油价回落影响：国际原油价格下降，带动化工原材料成本下降，缓解了企业盈利压力。
• 补库行情预期：国内化工品库存处于低位，叠加海外产能收缩，预计国内化工板块将受益于补库需求。
• 半年报行情：部分公司如华峰化学、东岳硅材、滨化股份等预计上半年业绩大幅增长，值得关注。
• 行业分化：部分公司股价表现强劲（如亚香股份、滨化股份），而另一些公司则出现下跌（如恒逸石化、富淼科技）。

关键信息

1. 重点公司业绩预测

• 华峰化学：预计2026年上半年归母净利润为16.8亿至20.8亿元，同比增长70.85%至111.53%。
• 东岳硅材：预计2026年上半年归母净利润为4.24-4.44亿元，同比增长904.88%至952.28%。
• 滨化股份：拟全球发售3.52亿股H股，融资超11亿港元，重点用于新能源、高端化工新材料及技术研发。
• 科思创：计划在2030年前后于上海建设年产能66万吨的MDI生产装置，并在阿联酋开展可行性研究。

2. 股价与涨跌幅

• 涨幅前五：亚香股份（+13.5%）、滨化股份（+11.6%）、东方盛虹（+10.2%）、浙江医药（+8.9%）、华恒生物（+8.2%）。
• 跌幅前五：恒逸石化（-12.7%）、富淼科技（-7.4%）、新凤鸣（-6.6%）、桐昆股份（-5.1%）、云天化（-4.8%）。

3. 盈利预测总表（部分）

4. 行业动态

• 华峰化学：计划在宿迁投资3亿元建设化纤母粒、特种纤维及功能性新材料项目。
• 滨化股份：H股融资用于新能源、高端化工新材料及海外销售网络建设。
• 科思创：计划扩大MDI产能，提升全球供应保障能力。

风险提示

1. 项目实施进度不及预期。
2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期。
3. 地缘风险演化引发原材料价格波动。
4. 行业产能发生重大变化。
5. 统计口径及计算误差。

市场展望

• 补库行情：随着油价回落及库存低位，预计化工板块将迎来补库需求。
• 业绩驱动：重点关注半年报业绩表现良好的公司，如华峰化学、东岳硅材等。
• 行业趋势：国内反内卷驱动涨价，关注聚氨酯、聚酯、化纤等领域的价格上涨潜力。

总结

本周大化工板块在油价回落背景下，原材料成本压力缓解，下游补库需求增加，有望推动板块整体回暖。同时，部分公司如华峰化学、东岳硅材、滨化股份等因业绩表现亮眼，成为市场关注的焦点。分析师建议投资者关注半年报行情及行业龙头的盈利增长潜力，同时警惕宏观经济波动和地缘风险对原材料价格的影响。