20211010-建信期货-棉花月报_新棉上市进行时_10页_952kb

行业棉花月报总结

核心内容概述

本报告为建信期货发布的2021年10月10日行业棉花月报，主要分析了棉花市场在新棉上市前的供需状况、价格走势及市场预期。报告由农产品研究团队撰写，涵盖国际市场、国内市场、资金行为等多方面内容，并提供了相关数据图表支持。

主要观点与关键信息

一、核心逻辑及行情展望

• 9月棉价走势：9月棉价经历先扬后抑再大涨，月末因新棉抢收预期兑现及天气影响收割进度，棉价刷新2018年高点。
• 新棉上市关注点：重点观察抛储政策执行情况及新棉采摘加工进度。
• 市场预期：随着新棉集中上市，需关注全球经济复苏边际放缓对刺激政策的影响，以及政策收紧节奏。

二、国际市场分析

• 全球棉花供需：
  • 2021/22年度全球棉花产量预估为1.196亿包，消费量预估为1.241亿包，库存消费比为70%。
  • 全球棉花库存持续下降，供需偏紧。
• 美棉市场：
  • 截至10月3日，美棉收割进度为13%，同比减少3个百分点，较过去五年平均值减少6个百分点。
  • 美棉周度签约量大幅回落，陆地棉签约5.6万吨，同比减少56.8%；皮马棉签约3105.3吨，同比减少18.8%。
  • 美棉好苗比例维持高位，生长状况良好。

三、国内市场分析

• 新棉采摘进度：
  • 截至10月8日，全国新棉采摘进度为17.2%，同比下降19.9个百分点，新疆采摘进度为15.6%。
• 纺织行业表现：
  • 纱产量同比增长14.5%，8月增长3.4%；布产量同比增长11.8%，8月增长4.0%。
  • 纱线和坯布库存持续上升，纱线库存天数13.56天，坯布库存天数20.15天。
• 纺织服装需求：
  • 1~8月服装纺织品零售额同比增长24.8%，但8月单月同比下降6.0%，弱于往年同期。
• 出口情况：
  • 1~8月纺织服装累计出口同比增长5.90%，其中服装出口增长27.95%，纺织品出口下降11.47%。
  • 8月纺织品出口同比下降14.90%，服装出口同比增长8.59%。

四、资金行为

• 郑棉仓单数量：图21显示郑棉仓单数量变化。
• 美棉非商业持仓：图22显示美棉非商业净多头持仓占比，反映市场投机情绪。

风险提示

• 疫情持续：可能影响棉花生产和需求。
• 经济复苏不及预期：可能削弱对棉花的需求支撑。
• 中美贸易冲突加剧：可能对棉花出口和价格造成不利影响。

建信期货研究团队信息

• 研究员：
  • 郑玮：021-60635570，zhengw@ccbfutures.com，F3035253
  • 余兰兰：021-60635732，yull@ccbfutures.com，F0301101
  • 林贞磊：021-60635740，linzl@ccbfutures.com，F3055047
  • 王海峰：021-60635727，wanghf@ccbfutures.com，F0230741
  • 洪辰亮：021-60635572，hongcl@ccbfutures.com，F3076808

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• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部专业机构投资者事业部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
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