20180828-东兴证券-中国软件互联网30年启示录_在技术革命中站上浪潮之巅_24页_2mb

中国软件互联网30年发展总结

核心内容

中国软件互联网行业经历了30多年的发展，从最初的落后到逐步崛起，已与美国站在同一起跑线上。本报告通过回顾三波技术浪潮（个人电脑、互联网、移动互联网），总结了中国软件互联网行业的发展经验与未来趋势。

主要观点

• 成熟市场难以撼动领先者：在技术红利期结束后，像微软这样的操作系统在市场中建立了强大的生态系统，后来者难以撼动其地位。
• 国产软件的成功源于市场空白和低端切入：国产软件在金融证券、工程造价、ERP等领域通过抓住市场空白和从低端市场切入，逐步实现了市场成功。
• “自主可控”在成熟市场成效甚微：尽管政府大力推动“自主可控”，但大多数努力集中在已被国外巨头占据的成熟市场，投入产出比低，难以取得实质性突破。
• 云计算是重塑IT格局的关键：云计算时代，以阿里云为代表的中国厂商有望在技术浪潮中实现弯道超车，重塑中国IT产业的竞争格局。
• 中国互联网公司凭借本土优势胜出：中国互联网公司更了解本地客户需求，反应速度快，决策机制灵活，成功击败了国外竞争对手。
• 移动互联网时代中国公司表现亮眼：在移动互联网应用中，中国公司如微信、滴滴、美团等取得了显著成功，部分创新模式如短视频、共享单车已引领全球。
• 下一场技术革命将在2022年左右到来：中美两国的互联网产业链具备全球竞争力，有望主导下一场技术革命。

关键信息

技术浪潮回顾

行业重点公司盈利预测与评级

行业重点细分领域评级

未来展望

• 技术革命周期：根据历史数据，每15年左右出现一次技术革命，下一场技术革命预计在2022年左右到来。
• 技术领域重点：云计算、5G、人工智能、区块链、AR/VR等领域将是下一轮技术革命的关键战场。
• 投资建议：建议投资者关注广联达和用友网络，把握下一波技术浪潮带来的投资机会。

风险提示

• 宏观政治经济风险：报告中提到需关注宏观政治经济风险对行业的影响。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

中国软件互联网行业的发展路径表明，面对成熟市场，国产软件难以撼动国外巨头地位；而通过抓住市场空白和低端市场机会，中国软件在多个应用领域取得了成功。云计算作为下一轮技术革命的代表，为国产软件提供了弯道超车的机会。同时，中国互联网公司在本土市场的快速反应和灵活决策使其在全球竞争中占据优势，未来有望在新技术浪潮中引领行业发展。