20221218-华泰期货-镍不锈钢周报_300系不锈钢社会库存继续增加_12页_1mb

300系不锈钢与镍市场周度总结

核心内容概述

本报告分析了本周镍与304不锈钢市场的运行情况，涵盖价格走势、库存变化、成本支撑及市场策略等多方面内容。整体来看，镍价高位震荡，304不锈钢市场则呈现先扬后抑的态势，库存数据显著增加，反映出市场供需关系的微妙变化。

镍市场分析

主要观点

• 镍价走势：本周镍价高位震荡，前半周现货成交冷清，后半周价格回落，部分下游逢低补库。
• 库存情况：国内精炼镍库存水平偏低，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，变化不大。
• 升水表现：金川镍、俄镍及镍豆升水均上涨，表明现货市场对镍的需求较为强劲。
• 成本支撑：镍豆自溶硫酸镍亏损幅度创历史新高，反映成本压力较大。
• 中线预期：中线利空与低库存矛盾，未来中间品供应增量快于新能源耗镍增量，预计精炼镍将转为过剩，中线偏空。
• 短期展望：低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，易受资金情绪影响，但价格临近历史高位，存在高估风险。

关键数据

• SMM镍现货报价：
  • 俄镍：221900元/吨（-1850）
  • 金川镍：223900元/吨（-1850）
• 现货升水：
  • 金川镍：8250元/吨（+400）
  • 俄镍：6250元/吨（+400）
  • 镍豆：3500元/吨（+1000）
• LME镍现货升贴水：-208美元/吨（+15）
• 库存变动：
  • 沪镍库存：3208吨（-321）
  • LME镍库存：53862吨（+636）
  • 上海保税区库存：8100吨（+1800）
  • 中国（含保税区）精炼镍库存：12969吨（-884）
  • 全球精炼镍显性库存：66831吨（-248）

304不锈钢市场分析

主要观点

• 价格走势：不锈钢期货价格先扬后抑，周五SS自高位大幅下挫，现货价格持稳，基差小幅回升。
• 库存变化：300系不锈钢社会库存大幅增加，冷轧库存增幅显著。
• 成本支撑：高镍生铁和铬铁价格坚挺，成本高企导致钢厂利润不佳，部分钢厂减产。
• 短期策略：以震荡思路对待，市场对后市消费存在改善预期。
• 中线预期：不锈钢中线产能充裕，供应压力较大，预期不乐观。

关键数据

• 304不锈钢价格：
  • 佛山热轧NO.1：16700元/吨（+200）
  • 无锡热轧NO.1：16900元/吨（+200）
  • 佛山冷轧2B：17150元/吨（-50）
  • 无锡冷轧2B：17300元/吨（+50）
• 基差：
  • 无锡冷轧毛边-SS主力换算毛边：200元/吨（+195）
  • 佛山冷轧毛边-SS主力换算毛边：50元/吨（+95）
• 库存变动：
  • 300系不锈钢社会库存：44.62万吨（+2.03万吨）
  • 热轧库存：16.71万吨（-0.66万吨）
  • 冷轧库存：27.91万吨（+2.7万吨）

关键关注要点

镍品种

• 精炼镍库存与仓单变化
• 宏观政策影响
• 高冰镍与湿法产能进展
• 主要供应国政策不确定性

304不锈钢品种

• 宏观政策动向
• 印尼镍产品出口政策
• 印尼镍铁供应情况
• 不锈钢库存与仓单变化

总结

本周镍价维持高位震荡，主要受现货成交清淡及库存偏低影响，同时高镍生铁与铬铁价格坚挺，支撑成本端。304不锈钢市场则呈现震荡走势，库存显著增加，短期以成本支撑为主，但中线供应压力较大，预期偏空。投资者需关注库存变化、政策动向及产能进展，以理性判断市场走势。