20260808-广发期货-生猪周报_现货企稳反弹_关注需求提振及二育入场_31页_3mb

生猪周报总结

核心内容

本报告分析了2026年8月上旬生猪市场情况，指出现货价格企稳反弹，市场情绪有所改善，资金底部入场抄底，盘面走势偏强。但整体供需仍处于供大于求的格局，养殖行业持续亏损，市场底部逻辑基本确立。

主要观点

• 现货价格：本周全国生猪出栏均价为10.3元/公斤，环比下跌0.58%，同比下跌26.11%。价格先涨后跌，中枢下移。
• 市场情绪：现货情绪好转，带动部分二育入场，但行业整体仍处于亏损状态。
• 供需情况：
  • 供应端：能繁母猪存栏继续小幅去化，行业主动淘汰低效母猪，南方高温和局部疫病也带来被动产能出清。商品猪存栏小幅回升，8月养殖企业出栏计划环比增加。
  • 需求端：市场需求处于淡季，支撑有限。冻品库存高位，屠宰入库积极性减弱，出库增加，进一步增加市场供应压力。
• 成本与利润：饲料原料价格走弱，但不足以对冲猪价下行带来的损失。自繁自养和外购仔猪育肥模式均亏损，二元母猪及淘汰母猪市场成交清淡。
• 价差与套利：肥标价差持续走阔，西南大猪价格显著走高，支撑行情。9-11价差形成正套结构，现货情绪提振近月。

关键信息

基差与月差

• 基差：盘面偏强，基差小幅走弱。
• 月差：9-11正套，现货情绪好转推动近月走势。

能繁母猪存栏

• 统计局数据：2026年二季度末能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点。
• 涌益样本：能繁母猪存栏量持续下降，预计仔猪出生也将出现拐点。
• 钢联样本：综合能繁母猪存栏量为497.5万头，环比下降0.62%，同比减少5.64%。

二元母猪与仔猪市场

• 二元后备母猪销量维持在高位，市场情况稳定。
• 仔猪价格随现货小幅上行，但行业亏损严重，养殖补栏意愿低迷。

供应与出栏

• 商品猪出栏量：8月养殖企业出栏计划环比增加，但实际出栏完成率波动较大。
• 出栏体重：集团和散户出栏体重差异明显，集团出栏体重普遍偏高，散户出栏体重偏低。
• 栏舍利用率：维持季节性波动，但未出现显著变化。

政策与收储

• 政策端维持“去母猪、降体重、控二育”的方向。
• 收储逐步推进，但进展低于市场预期。
• 猪粮比价持续处于亏损区间，截至6月24日为3.88，低于6:1的三级预警线。

进口与库存

• 2026年6月猪肉进口量约7万吨，环比持平，同比减幅23.4%。
• 1-6月累计进口38万吨，同比减幅28.8%。
• 全国冻品库存高位，对市场支撑有限。

策略建议

• 单边策略：预计盘面短期震荡偏强，关注现货能否带来共振。
• 套利策略：建议关注9-11正套机会，因现货情绪好转，近月走势偏强。

结论

当前生猪市场处于底部逻辑夯实阶段，现货价格企稳反弹，市场情绪有所改善，但行业整体仍深陷亏损。供应端持续回升，需求端支撑有限，政策端维持去产能方向。预计8月伴随需求好转，行情或有一定反弹空间，但需关注体重及二育出栏情况对供应的影响。短期盘面震荡偏强，建议关注正套机会。