20180509-中国银河国际证券-中国汽车及汽车零部件行业报告_中国汽车业_行业需求增长放缓_个别板块蕴酿着良好的增长_12页_1mb

中国汽车及汽车零部件行业总结

核心内容

2018年，中国汽车行业面临需求增长放缓的挑战，但行业内部正在经历结构性变化。国际高端品牌仍具竞争力，而中端市场则受到本土制造商崛起及新进企业竞争的影响。同时，电动汽车（EV）和智能汽车的发展正推动行业格局的重塑，技术、材料、分销渠道、二手车销售及外资持股政策的变化也对行业产生深远影响。

主要观点

• 行业格局转变：中国车市增长放缓，但结构性变化显著。本土品牌通过产品升级和技术提升，正在蚕食合资品牌的市场份额。
• 市场关注点：消费者更关注车型、技术、性能和价格具有高性价比的产品。市场期待新车型的推出，如电动汽车和智能汽车。
• 竞争加剧：传统车企面临资金、技术和合作伙伴关系的挑战，而新势力造车企业需时间提升产能和分销能力。
• 行业趋势：电动汽车、智能汽车、在线分销平台、二手车市场和汽车金融等成为关注焦点，推动行业创新与转型。

关键信息

未来12-18个月关键事件

行业领导者与新势力

• 吉利：通过多品牌策略，正在低、中高端市场争夺市场份额。其畅销车型包括帝豪轿车、博越SUV和领克01。
• Byton：作为和谐汽车的新能源投资子公司，拥有来自宝马、特斯拉、苹果和谷歌的研发团队，计划推出首款智能SUV。
• 耐世特（Nexteer）：专注于先进转向和传动系统，是全球领先的汽车零部件供应商之一，预计未来将实现高于行业平均的盈利增长。
• 汇川技术（Shenzhen Inovance）：专注于电动汽车电机控制器的研发，已为宇通客车独家供应多年，未来将拓展至乘用车市场。
• 宁德时代：计划在2018年A股上市，成为新能源汽车产业链的重要一环。
• 易鑫（Yixin Group）：作为在线汽车分销平台，提供新车和二手车销售、汽车金融等服务，受到年轻消费者青睐。
• 大昌行（Dah Chong Hong）：在传统4S店模式下，正通过汽车金融和二手车销售等业务寻求增长。

汽车分销模式

• 传统4S店：面临增长放缓和利润下降，但通过汽车金融和二手车销售等服务实现盈利增长。
• 在线平台：如易鑫，正迅速崛起，与传统经销商的竞争仍处于初期阶段。

汽车零部件行业

• 增长潜力：中国汽车零部件公司正受益于本土车企的崛起和新能源汽车的发展，有望实现双位数增长。
• 重点企业：耐世特、汇川技术、宁德时代等公司在汽车零部件领域具有竞争优势。
• 政策支持：政府对新能源汽车和智能汽车的支持，为零部件企业提供了发展机会。

行业趋势与挑战

• 竞争加剧：传统车企和新势力造车企业之间的竞争将加剧，尤其在中端市场。
• 技术与创新：新能源汽车和智能汽车技术的快速发展是行业转型的核心驱动力。
• 政策影响：外资持股政策的变化、政府补贴减少等政策因素对行业格局产生重要影响。

总结

中国汽车行业正处于结构性转变的关键阶段，新能源汽车和智能汽车的兴起正在重塑市场格局。传统车企面临增长放缓和竞争压力，而新势力企业则通过技术创新和资本支持寻求突破。与此同时，汽车零部件企业受益于本土车企的扩张和技术升级，具有良好的增长前景。未来12-18个月，行业将重点关注新车发布、新能源汽车发展、在线分销平台扩张及政策变化带来的影响。