20230207-国金证券-股票量化策略2023年1月业绩速览及投资前瞻_27页_4mb

股票量化策略2023年1月业绩总结

核心内容概述

2023年1月，A股市场整体表现良好，各重要指数均上涨。量化策略产品在市场风格回归中小盘成长及交投活跃度回暖的背景下，整体运行环境有所改善。然而，不同策略的表现差异显著，指数增强策略普遍出现超额收益回撤，而市场中性策略虽有正收益，但幅度不大。

主要观点

1. 指数增强策略表现

• 沪深300增强：21只重点产品平均收益为6.90%，所有产品均实现正收益，但平均超额收益为-1.10%，仅1只产品跑赢指数。
• 中证500增强：65只重点产品平均收益为6.19%，24只产品跑赢指数，平均超额收益为-0.40%，与去年12月相比再度转负。
• 中证1000增强：25只重点产品平均收益为6.60%，6只产品跑赢指数，平均超额收益为-0.65%。
• 整体趋势：指数增强策略的超额表现有所回撤，但产品整体仍保持正收益，市场风格偏好中小盘成长。

2. 市场中性策略表现

• 市场中性：53只重点产品平均收益为0.17%，其中24只产品实现正收益。
• 日间Alpha：部分产品收益为正，但整体表现平平，与市场波动相关性较高。
• 更短周期及日内Alpha：部分产品收益为负，但仍有产品表现优于市场。

关键信息

1. 量化策略收益表现

• 沪深300增强：近一月平均收益6.90%，近一季平均收益16.69%，近半年平均收益2.52%，近一年平均收益2.05%。
• 中证500增强：近一月平均收益6.19%，近一季平均收益10.27%，近半年平均收益0.31%，近一年平均收益7.15%。
• 中证1000增强：近一月平均收益6.60%，近一季平均收益11.02%，近半年平均收益1.29%，近一年平均收益12.71%。
• 市场中性：近一月平均收益0.17%，近三月平均收益1.02%，近半年平均收益-1.80%，近一年平均收益3.59%。

2. 产品表现

• 沪深300增强：
  • 龙旗御风：近一月收益8.49%，超额收益0.48%。
  • 明汯稳健增长1期：近一月收益7.86%，超额收益-0.15%。
• 中证500增强：
  • 品赋海龙500指数增强：近一月收益7.86%，超额收益1.26%。
  • 龙旗红旭：近一月收益7.17%，超额收益0.57%。
• 中证1000增强：
  • 赫富1000指数增强一号：近一月收益8.47%，超额收益1.22%。
  • 希格斯旅行者中证1000指数增强1号：近一月收益7.66%，超额收益0.41%。
• 市场中性：
  • 九章幻方量化对冲1号：近一月收益0.72%，近三月收益3.14%。
  • 赫富对冲三号：近一月收益1.06%，近三月收益3.90%。

3. 相关性分析

• 沪深300增强策略：近一年周度超额收益平均相关性为0.35，个别大型管理人间相关性超过0.7。
• 中证500增强策略：近一年周度超额收益平均相关性为0.39，头部及大型管理人间相关性较高，平均达到0.6以上，甚至有管理人间相关性超过0.8。

结论

2023年1月，股票量化策略产品整体表现良好，市场风格偏向中小盘成长，交投活跃度回暖，但指数增强策略普遍面临超额收益回撤。市场中性策略收益为正，但整体表现平平。不同策略之间的相关性差异较大，部分头部管理人间的超额收益相关性较高，显示出策略间的联动性增强。总体来看，市场环境对量化策略有利，但策略表现仍需关注超额收益的稳定性与相关性变化。