20260816-中泰期货-尿素周报_印度尿素采购招标结果出炉_尿素保供稳价政策落地效果值得关注_18页_1mb

中泰期货尿素周报总结

核心内容

本报告发布于2026年8月16日，由中泰期货研究所郭庆撰写，聚焦于尿素市场近期动态及未来走势分析。报告涵盖了国内尿素现货价格、供应情况、需求变化、库存水平、期货市场表现以及国际市场招标结果等内容，为投资者提供市场洞察和风险提示。

主要观点

1. 市场走势

• 尿素期货主力09合约本周呈现单边下行趋势，现货价格同步下跌。
• 期货市场缺乏实质性的利多因素，政策端未出台新的“保供稳价”措施，导致市场承压。
• 印度尿素采购招标结果公布，东海岸最低价为390.25美元/吨CFR，中标量74.8万吨；西海岸最低价为393.65美元/吨CFR，中标量113.55万吨，显示印度对当前尿素价格的认可。

2. 供应情况

• 本周国内尿素周均日产量为20.57万吨，较上周略有上升，但整体供应趋于稳定。
• 下周预计有2家企业计划检修，5家停车企业恢复生产，供应端或将小幅收缩。
• 天然气制尿素周均日产量为1.33万吨，整体供应结构未发生明显变化。

3. 需求分析

• 农业需求在本周期内暂无明显变化，复合肥开工率维持在29.97%，较上周期下降1.4个百分点。
• 主产区中，河北部分装置恢复生产，山东部分小型企业减负荷甚至停车，河南规模企业负荷提升，但整体需求疲软。
• 火电脱硫脱硝需求后期或有所增长，但短期内对尿素价格支撑有限。

4. 库存变化

• 截至2026年8月12日，中国尿素企业总库存量为168.86万吨，环比增加1.35%，但累库趋势明显放缓。
• 港口库存大幅攀升，企业库存小幅上升，反映出国内需求疲软，集港无法有效改善现货市场状况。
• 供应稳定，但下游需求不足，导致去库阻力依然存在。

5. 成本与利润

• 煤炭价格持续上涨，尤其是无烟块煤，对固定床工艺尿素生产成本形成支撑。
• 河南新工艺尿素生产成本为1580元/吨，利润为50元/吨，处于历史低位。
• 山西固定床工艺利润有所下滑，显示行业整体处于微利状态。

6. 期货与市场关系

• 尿素期货09合约基差与月间差均显示市场承压，期货价格跟随现货市场下行。
• 未来尿素价格若想走出低谷，需依赖前期会议共识的落实，否则现货市场将持续低迷。

关键信息

• 国内尿素供应：本周产量稳定，下周预计有部分企业检修，供应或小幅收缩。
• 需求疲软：农业需求暂无明显增长，复合肥开工率下降，火电脱硫脱硝需求后期或上升。
• 库存变化：企业库存小幅上升，但累库趋势放缓，港口库存增加，市场去库压力仍存。
• 成本支撑：煤炭价格上涨对尿素成本形成支撑，但现货利润仍处于低位。
• 印度招标：印度采购量超出预期，显示对当前价格的认可，可能对国际市场产生一定影响。
• 期货走势：尿素期货09合约持续下跌，基差和月间差均承压，市场情绪偏弱。

风险提示

1. 内需变化：国内农业和工业需求的强弱将直接影响尿素市场走势。
2. 政策执行：尿素“保供稳价”政策的执行力度是市场能否企稳的关键。
3. 投机资金：期货市场投机资金的参与情绪可能加剧价格波动。

数据来源

• Mysteel
• 隆众资讯
• 中泰期货研究所整理

总结

本周期尿素市场整体承压，现货价格与期货价格同步下行。国内需求疲软，复合肥开工率下降，库存维持高位。印度采购招标结果表明市场对当前价格的认可，但出口与储备同步发力仍是短期内较为现实的选择。行业成本支撑增强，但利润空间有限，市场仍需政策与需求端的改善才能走出低迷。投资者应关注内需变化、政策执行力度及投机资金动向，谨慎操作。