20210501-兴业证券-A股机构化进程系列之二_一季度机构投资者的最大公约数在哪里__33页_3mb

报告摘要

2021年第一季度，A股机构投资者持股市值占比达到17.4%，剔除一般法人后，机构投资者占A股流通市值比例为31.2%，仍处于历史次高水平。主要机构包括基金、保险、社保和境外投资者，其中基金占比约7.5%，保险和社保合计约3.0%，境外投资者约5.3%。

公募基金：持股市值达4.8万亿，占A股流通市值7.5%，与2020Q4基本持平。非货币基金配置股票比例超40%，处于2016年以来的高位。公募基金超配创业板7pct，仅次于2014、2015和2020Q2；沪深300超配比例下降1pct，中证1000关注度有所提升。增配医疗保健0.7pct、金融0.6pct，减配工业1.2pct。
保险资金：持股市值约1.53万亿，占A股流通市值2.4%。保险资金配置主板99%、创业板0.9%、科创板0.1%。沪深300仍然显著超配35pct，中证1000增配1pct。增配日常消费0.6pct、医疗保健0.6pct，减配金融0.9pct。增配银行4.2pct，减配非银行金融5.2pct。
社保基金：重仓股市值接近3800亿，占A股流通市值0.6%。社保基金配置主板90%、创业板8.5%、科创板1.5%。中证500较2020Q4减配4pct转为低配。增配金融3.4pct、工业2.6pct，减配材料2.0pct、医疗保健1.7pct。增配交运4.0pct、银行非银3.3pct，减配医药1.6pct。
境外机构：持股市值约3.36万亿，占A股流通市值5.3%。境外机构和个人持有股票市值中，陆股通约2.36万亿，QFII约1万亿。创业板增配1pct，超配比例继续扩大。沪深300减配3pct，沪深300外股票配置比例接近25%。增配材料工业合计1.5pct、金融1.3pct，减配消费1.9pct。增配电新0.9pct、银行0.7pct，减配食品饮料1.5pct、家电0.8pct。

机构资金流向：2021年一季度，机构投资者资金主要流入银行、医药、电子、基础化工行业。其中，银行获得600亿资金流入，医药获得400亿，电子和基础化工分别获得300亿和200亿。
公募基金配置：公募基金重仓股配置比例较高的板块是日常消费、信息技术、医疗保健；超配比例较高的板块是日常消费、信息技术、医疗保健；低配比例较高的板块是金融、能源、工业、公用事业。
保险资金配置：保险资金重仓股配置比例较高的板块是金融、房地产、公用事业；超配比例较高的板块是日常消费、医疗保健、公用事业；低配比例较高的板块是金融、材料、房地产。
社保基金配置：社保基金重仓股配置比例较高的板块是金融、工业、材料；超配比例较高的板块是金融、工业；低配比例较高的板块是医疗保健、食品饮料。
境外机构配置：境外机构重仓股配置比例较高的板块是日常消费、可选消费、工业、金融；超配比例较高的板块是日常消费、可选消费、医疗保健；低配比例较高的板块是金融、信息技术、能源。