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市场研究部证券研究报告总结

2025年8月4日

市场表现

国内市场周五探底回升，缩量整理。上证综指下跌0.37%至3559.95点，深证成指下跌0.17%至10991.32点。行业方面，13个中信一级行业上涨，传媒、轻工制造及家电涨幅居前；石油石化、国防军工和钢铁跌幅较大。海外市场美国三大股指全线收跌：道琼斯工业指数跌幅1.23%，标普500指数跌幅1.60%，纳斯达克指数跌幅2.24%，主要受劳动力市场放缓影响。

新闻要点

• 经济政策：两部门发文从2025年8月8日起恢复征收新发行国债、地方债、金融债券利息收入增值税；国家发改委推动民营企业参与重大项目建设；八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，目标到2030年实现全面数字化升级。
• 国际事件：港交所IPO定价机制改革将从8月4日生效，优化新股配售；美国贸易代表宣布关税政策基本维持现状，包括高关税对多国商品。
• 其他数据：中国新能源汽车市场持续高增长；文化和旅游部数据显示国内出游人次同比增长20.6%；工信部软件业务收入同比增长11.9%。

风险提示

• 政策风险：稳增长力度可能不及预期。
• 地缘风险：冲突升级可能影响市场。
• 流动性风险：海外市场波动可能影响短期情绪。

免责声明提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，实际投资风险自负。