20241216-红塔证券-弱修复下的经济数据_9页_854kb

2024年11月经济数据显示，供给端工业生产同比增长5.4%，制造业生产增速加快0.6个百分点，主要由消费需求回暖和“抢出口”政策推动。需求端，社会消费品零售总额和固定资产投资增速放缓，进出口数据疲软，反映经济整体处于弱修复格局。房地产市场环比改善，销售面积和价格指数回升，但全国性房价企稳尚未实现，投资仍收缩。

债市方面，利率已创新低，基本面利空无需过度担忧，主要风险来自金融机构止盈和央行操作意图。股市处于政策预期与弱基本面现实的博弈阶段。展望未来，重点观察房地产回暖可持续性和以旧换新政策效果，长期需等待化债政策对企业和投资的积极推动。明年一季度，政策前置、出口抢盘和信贷开门红等因素或使经济修复更平稳，但不确定性依然存在。如需详细数据，可参考本报告来源。