20200806-东兴证券-新能源汽车系列报告15_7月欧洲新能源汽车销量增速或超200_全年130万销量可期_9页_943kb

欧洲新能源汽车销量增速或超200%，全年130万销量可期

核心内容

2020年7月欧洲新能源汽车销量预计同比增长超过200%，成为全球新能源汽车市场的重要增长点。上半年欧洲市场新能源汽车销量达40.12万辆，同比增长超60%，在全球市场占比达42.23%，位居全球第一。尽管全球新能源汽车市场整体下滑14%，欧洲市场仍表现出强劲的复苏势头。

主要观点

1. 欧洲市场逆势增长
   欧洲新能源汽车市场在2020年上半年实现逆势增长，销量增速远超全球平均水平。尤其在6月，销量降幅收窄至24%，较此前预期有所改善。预计未来几个月欧洲车市将逐步恢复至正常水平。

2. 7月销量增速显著提升
   2020年7月，德国、挪威、法国、英国等主要新能源汽车消费国销量同比增长均超过200%，其中德国和法国增速超过290%。四国合计销量为7.52万辆，渗透率已达11.08%。

3. 全年销量预测上调
   由于欧洲车市恢复速度优于预期，且新能源汽车渗透率维持在10.42%的预测水平，全年新能源汽车销量有望接近或超过130万辆。

4. 政策与市场驱动增长
   欧洲交通碳排放法案的推进是推动新能源汽车市场发展的关键政策因素。同时，欧洲本土产业链的快速成长也为新能源汽车市场提供了支撑。

关键信息

• 全球市场表现：2020年上半年全球新能源汽车销量为95.01万辆，同比下降14%。
• 中国市场表现：上半年销量为39.3万辆，同比下降37.4%。
• 欧洲市场表现：上半年销量为40.12万辆，同比增长超60%。
• 7月预测：欧洲新能源汽车销量增速预计超过200%，四国合计销量为7.52万辆。
• 渗透率：四国7月新能源汽车渗透率为11.08%，接近全年预测渗透率10.42%。
• 行业趋势：欧洲市场有望成为全球新能源汽车销量最大的消费市场。

投资主线建议

1. 既有产业链投资机会
   欧洲主流车企已完成“车型-电池-材料-矿产”和“车型-零配件”供应链的资源配置，相关供货企业将受益。

2. 新增产业链投资机会
   欧洲本土动力电池企业Northvolt发展迅速，规划建设36GWh动力电池工厂，并获得宝马等车企订单，预计到2030年总订单达130亿美元。

3. 结构性机会
   欧洲PHEV市场发展较快，传动系统相关企业有望受益。建议关注宁德时代、恩捷股份、璞泰来、亿纬锂能、卧龙电驱、星源材质、新宙邦等公司。

风险提示

• 疫情不确定性：全球疫情扩散情况及对社会经济活动的影响可能偏离预期。
• 政策变化：行业政策可能出现重大变化，影响市场发展。
• 技术与市场发展：新能源汽车市场及技术进步可能不及预期。
• 公司业务发展：上市公司相关业务发展可能低于预期。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业指数相对于市场基准指数的表现为标准。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：EV sales、中国汽车工业协会、ACEA、Wind、东兴证券研究所。
• 分析师简介：
  • 郑丹丹：东兴证券电力设备与新能源行业首席分析师，拥有丰富的行业研究经验。
  • 李远山：东兴证券电力设备新能源行业分析师，曾就职于新时代证券研究所。
  • 张阳：研究助理，专注于新能源汽车产业链研究。

行业重点公司盈利预测与评级

未来3-6个月行业大事

• 工信部《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》定稿发布：预计2020年内发布，将对行业产生深远影响。

行业基本资料