20200806-东吴证券-电气设备与新能源行业点评_政策驱动+季末冲量_欧洲单月创新高_大超预期_11页_1mb

电气设备与新能源行业点评总结

核心内容

2020年6月，全球新能源车销量出现显著回暖，其中欧洲市场表现尤为亮眼，单月销量达到8.22万辆，同比增长80%，环比增长90%，创下历史新高。6月全球电动车销量为10.58万辆，同比增长28%，环比增长69%。尽管全球电动车销量同比略有下降，但欧洲市场在政策推动下迅速恢复，成为主要增长引擎。

主要观点

• 欧洲市场回暖显著：欧洲市场销量增长主要来自于德国、法国和英国，其中德国销量同比增长170%，法国销量同比增长216%，英国销量同比增长202%。欧洲新能源渗透率提升至6.03%，同比增加3.33个百分点。
• 特斯拉表现稳健：特斯拉6月全球销量达3.6万辆，同比增长17%，环比增长56%。中国市场贡献显著，销量占比达42%，6月销量1.5万辆，同比增长162%。美国市场因ModelY投产，销量环比大幅增长，欧洲市场销量因季末冲量环比增长197%。
• 大众、PSA、吉利等车企增长显著：大众6月海外销量1.61万辆，同比增长179%，环比增长56%。PSA销量同比大增1779%，主要得益于标致208和3008销量恢复。吉利因沃尔沃XC60、XC90、XC40销量增长，6月销量7868辆，同比增长372%。
• 电池装机量回暖：6月全球电池装机电量为4.69Gwh，同比增长16%，环比增长65%。LG装机电量同比增长71%，松下装机电量虽同比下滑15%，但环比增长98%。宁德时代因PSA销量回暖，6月海外装机电量环比增长152%。

关键信息

全球市场概况

• 2020年1-6月全球电动车销量为87.8万辆，同比下降12%。
• 中国销量为32.9万辆，同比下降42%。
• 欧洲销量为38.15万辆，同比增长60%。
• 美国销量为12.68万辆，同比下降15%。
• 加拿大销量为1万辆，同比下降11%。
• 日本销量为1.18万辆，同比下降33%。

欧洲市场细分

• 德国：6月销量2.14万辆，同比增长170%，渗透率9.71%。
• 法国：6月销量2.03万辆，同比增长216%，渗透率7.1%。
• 英国：6月销量1.33万辆，同比增长202%，渗透率7.61%。
• 挪威：6月销量7539辆，同比增长-15%，渗透率53.9%。
• 瑞典：6月销量5884辆，同比增长72%，渗透率21.8%。

车企销量排名

• 特斯拉：6月销量2.09万辆，1-6月累计销量17.29万辆，同比增长15%。
• 大众集团：6月海外销量1.61万辆，1-6月累计销量10.76万辆，同比增长113%。
• 雷诺-日产联盟：6月销量1.45万辆，1-6月累计销量6.72万辆，同比增长-2%。
• 现代-起亚汽车集团：6月销量1.06万辆，1-6月累计销量61.046万辆，同比增长25%。
• 吉利控股集团：6月销量7868辆，1-6月累计销量5.08万辆，同比增长99%。
• PSA：6月销量7853辆，1-6月累计销量39.502万辆，同比增长1301%。

车型销量表现

• Model 3：全球销量13.33万辆，同比增长26%，仍是销量主力。
• ZOE：欧洲销量3.74万辆，同比增长49%，成为欧洲最畅销车型。
• 雷诺Leaf：销量2.31万辆，同比下降33%。
• 沃尔沃XC60：销量2.24万辆，同比增长142%。
• 大众Golf：销量3756辆，同比增长44%。
• XC40：销量1.585万辆，同比增长441%。
• Model Y：销量1506辆，环比增长397%。

电池装机电量

• LG：6月装机电量2.20Gwh，同比增长94%，环比增长46%。1-6月累计装机电量10.11Gwh，同比增长71%。
• 松下：6月装机电量1.79Gwh，同比增长-25%，环比增长98%。1-6月累计装机电量8.99Gwh，同比下降15%。
• 三星：6月装机电量0.27Gwh，同比增长20%，环比增长51%。1-6月累计装机电量1.53Gwh，同比增长12%。
• 宁德时代：6月海外装机电量0.18Gwh，环比增长152%。1-6月累计装机电量0.81Gwh。

风险提示

• 政策不达预期
• 销量不达预期
• 价格降幅超预期

数据来源

• Marklines
• 东吴证券研究所