20260616-财信证券-湘股电力设备行业专题报告_电力建设内外需求共振_电力装备湘企大有可为_30页_3mb

电网设备行业深度分析报告总结

核心内容概览

本报告分析了中国及全球电网设备行业的发展趋势与投资前景，指出行业在内需基本面稳健增长和全球能源转型与电网更新的双重驱动下，具备良好的发展机遇。同时，报告对湖南地区的电网建设情况进行了深入探讨，强调其在“十五五”期间将成为区域能源交换枢纽，为电力设备行业带来新的增长点。

主要观点

1. 国内电力需求与供应持续增长

• 2025年全社会用电量同比增长5.0%，年均增速达6.6%，高于“十三五”时期的5.7%。
• 用电量规模首次突破10万亿千瓦时，达到10.37万亿千瓦时，超过美国全年用电量的两倍。
• 用电结构持续优化，第二产业（64.0%）和第三产业（19.2%）为主要用电增量来源，其中高技术及装备制造业用电量增长显著，第一产业用电量增速也保持高位。

2. 非化石能源装机占比提升

• 截至2025年底，非化石能源发电装机容量达24.0亿千瓦，占总装机容量的61.7%，比“十三五”末提升17.0个百分点。
• 风电和太阳能成为新增装机主力，合计占新增发电装机的80.2%，新能源发电量占比达42.9%，推动电力系统向清洁低碳转型。

3. 电网投资规模持续扩大

• 2025年全国电网投资完成6395亿元，同比增长5.1%。
• 特高压输电通道建设显著提升资源配置能力，全国建成45条特高压输电通道，**“西电东送”**规模达3.4亿千瓦，支撑新能源消纳和电力负荷增长。
• 电网投资向特高压外送和配电网智能化倾斜，为电力设备行业提供长期支撑。

4. 全球电力需求与电网投资增长

• 2025年全球电力需求达3.2万TWh，同比增长2.8%，中国用电量占全球总量的33.3%，成为全球最大电力消费国。
• 数据中心、新能源并网等新兴需求推动全球电网投资增长，预计2025年全球电网投资达4000亿美元，2030年将增至6500亿美元。
• 电网投资在发达经济体和中国占主导地位，全球电网投资年复合增长率预计为12%（净零情景）或6%（经济转型情景）。

5. 湖南电网建设推动区域能源交换

• 湖南省“十四五”期间完成电网投资1432亿元，建成“四交两直”特高压网架，实现500千伏变电站市州全覆盖。
• “十五五”期间，湖南将建成“疆电入湘”直流通道，以及湘粤、湘黔、湘桂背靠背联网工程，提升跨省电力互济能力。
• 湖南电网将从“消费者”向“交换者”和“调配者”转变，提升电力保供的充裕度与安全性。

关键信息

行业发展趋势

• 国内：电力需求平稳增长，非化石能源装机占比提升，电网投资持续扩大，特高压和配电网智能化成为重点。
• 海外：全球能源转型和电网老化推动电力设备出口增长，特别是变压器、低压开关控制设备、电力柜等。
• 新能源设备：光伏、逆变器、风电、储能锂电池等在海外需求复苏，出口持续向好。

电力设备出口表现

• 2026年前4月，新能源设备出口复苏明显。
• 海外需求高景气，大容量变压器等设备供不应求，AI算力增长带动数据中心建设，进一步拉动电力设备需求。

湘股电力设备企业表现

企业亮点

• 长高电新：深耕高压开关制造，产品线扩展至变压器、GIL等领域，受益于国内电网建设。
• 金杯电工：运营电磁线和电缆线两大板块，拓展海外市场，受益于国内和海外电力设备需求。
• 威胜信息：智能电表行业龙头，布局海外电表市场，拓展至系统化解决方案，受益于全球电网智能化趋势。

风险提示

• 海外风险：地缘冲突、贸易壁垒、汇率波动、供应链瓶颈、原材料价格上涨。
• 国内风险：电网投资结构性倾斜可能导致订单分化，部分电压等级产品竞争加剧，项目交付节奏慢影响业绩和现金流。

投资建议

• 维持“领先大市”评级，建议关注湘股电力设备企业。
• 重点布局：特高压、配电网智能化、新能源并网、数据中心等领域的电力设备企业。
• 政策支持：国家电网与南方电网“十五五”期间投资力度加大，推动电力设备行业长期增长。

结论

电网设备行业在国内电力需求持续增长和全球能源转型推动下，具备良好的发展前景。湖南作为电力枢纽建设重点区域，其电网投资与建设将为本地电力设备企业带来新增长机遇。建议投资者关注具有技术优势和海外拓展能力的湘股电力设备企业，把握行业增长红利。