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烧碱周报：基本面稳中有变，期货盘面大幅下跌

价格与库存
本周山东地区32%液碱价格为810元/吨，环比上涨7.5%，50%液碱价格维持1340元/吨，片碱价格稳定在3000元/吨。库存方面，全国20万吨规模以上液碱企业库存环比大幅增长343%，但同比仍下降57.2%。

供给与需求
产能利用率方面，本周国内20万吨规模以上烧碱企业产能利用率环比下降19个百分点，市场供给增加。需求端暂无显著变化，但氧化铝价格高位运行，部分下游行业如粘胶短纤开工率下滑，对需求形成一定支撑。

期货与基差
烧碱期货盘面本周持续走弱，周五夜盘大幅下挫至上市以来新低，升水结构转为贴水，盘面结构发生变化。32%烧碱现货基差为-28元/吨，50%烧碱基差为146元/吨，说明期货贴水幅度较大。

风险与展望
近期宏观情绪走弱，市场对未来预期偏悲观。虽然外贸价格有所上涨，但对国内烧碱价格影响有限。短期烧碱现货价格涨幅受限，库存压力和下游需求偏弱导致个别企业有调价预期。期货盘面大幅下跌后，短期仍未形成明显利好支撑，不宜再盲目追空。需密切关注外围政策及季节性需求变化。

其他相关信息
涉及液氯价格上涨、氯碱企业利润小幅增长、出口净量上升等数据，同时氧化铝、粘胶短纤、PVC、纯碱等下游及相关品种走势亦对烧碱市场构成一定影响。

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