20250331-国金期货-烧碱周度报告_5页_612kb

烧碱周度报告总结

核心内容概述

本周烧碱市场整体呈现偏弱震荡态势，期货价格小幅上涨，但现货市场因下游需求疲软和部分区域价格下调，整体表现承压。供应端检修影响有限，产能利用率维持在较高水平，但库存持续增加，进一步抑制了价格反弹空间。成本端原盐价格下行，利润承压，非铝下游需求略有回升，但整体仍偏弱。

主要观点

• 期货价格：烧碱主力合约SH本周止跌反弹，周内上涨65元/吨，涨幅2.57%，收盘价为2596元/吨。
• 现货价格：山东、河北地区主力下游调降采购价，导致华东、华中及华南地区价格跟跌，市场成交价格重心下移。
• 供应情况：烧碱周度产量环比减少0.79万吨至82.47万吨，片碱产量环比减少0.14万吨至11.08万吨。烧碱周度损失量7.18万吨，环比增加1.70万吨，但预计下周检修损失量将有所减少。
• 库存变化：全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存48.90万吨（湿吨），环比上调6.37%，同比上调15.52%。全国液碱样本企业库容比为27.53%，环比上调1.44%。
• 成本端：原盐价格小幅下行，山东海盐价格为260元/吨，较上周下调25元/吨；华中井矿盐和西北湖盐价格保持稳定。
• 利润情况：山东氯碱企业周平均毛利为814元/吨，环比下调7%。液碱价格下行，液氯价格上涨，导致整体氯碱利润下滑。
• 需求端：氧化铝产能利用率83.59%，环比下调2.25%，氧化铝价格持续走低，亏损加剧，产能同步下滑。非铝下游黏胶开工率88.36%，环比上调2.43%；江浙印染开工率68.51%，与上周持平。出口方面液碱报价小跌，华北地区50%碱出口报价为FOB 440-460美元/吨。

关键信息

供应端

• 烧碱周度产量82.47万吨，环比减少0.79万吨。
• 片碱周度产量11.08万吨，环比减少0.14万吨。
• 氯碱装置检修对产量影响不大，产能利用率83.3%，环比下降1.2%。
• 华北地区前期检修装置陆续恢复生产。

库存端

• 全国样本企业液碱库存48.90万吨，环比上调6.37%，同比上调15.52%。
• 全国液碱样本企业库容比27.53%，环比上调1.44%。

成本端

• 原盐价格小幅下行，山东海盐260元/吨，华中井矿盐290元/吨，西北湖盐240元/吨。

利润端

• 山东氯碱企业周平均毛利814元/吨，环比下调7%。
• 液碱价格下行，液氯价格上涨，整体利润承压。

需求端

• 氧化铝产能利用率83.59%，环比下调2.25%，价格持续走低。
• 非铝下游黏胶开工率88.36%，环比上调2.43%；江浙印染开工率68.51%，与上周持平。
• 出口报价小跌，华北地区50%碱出口报价为FOB 440-460美元/吨。

市场展望

短期来看，烧碱价格仍处于偏弱震荡状态，主要受制于高库存与低需求的双重压力。需密切关注下游需求变化及装置检修情况，以判断未来价格走势。若下游需求持续疲软，价格可能进一步承压；若检修损失减少或需求有所回暖，则价格有望企稳反弹。

风险提示

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