20240122-金源期货-铅周报_现货依旧偏紧_谨防铅价冲高回落_7页_1001kb

铅周报总结概述

• 本报告分析铅市场宏观面和基本面，指出美国数据强劲和美元偏强对铅价的压制，以及春节前后供需动态。
• 核心观点：铅价高位调整，库存减少支撑价格，但需防范冲高回落风险。
• 策略建议：逢高沽空，风险包括宏观不确定性及供应变化。

宏观面分析

• 美国数据强劲，修整激进降息预期，美元维持偏强，内外铅价承压。
• 伦铅宽幅震荡，周度涨幅0.81%；沪铅周度涨幅0.18%。

基本面分析

• 供应端：原生铅产量预计1月环比降2万吨，再生铅因春节临近，废旧电瓶回收商放假，原料偏紧，价格上涨；库存周度减少2万余吨。
• 需求端：下游春节前备货，市场货源偏紧，社会库存降幅显著。

价格走势

• 沪铅主力合约收于16360元/吨，周涨幅0.18%。
• 伦铅收于2108美元/吨，周涨幅0.81%。
• 现货升水变化：上海市场升水10-30元/吨，铅价上涨导致成交回落。

策略建议

• 逢高沽空，核心逻辑为宏观压制和供需偏紧可能改善。

风险因素

• 宏观风险：美元强弱、降息预期变化。
• 供应扰动风险：炼厂检修和复产缓慢，春节后需求减弱。

关键数据总结

• 上期所库存减少20989吨至37122吨。
• 社会库存周度减少204万吨。
• LME库存减少7425吨至112225吨。

行业要闻

• 安徽、河北、河南等地区再生铅生产逐步恢复。
• 春节影响再生铅产量大幅下降，电池厂放假计划稳定。