20171030-长城证券-化工行业投资周报_轮胎企业探讨应对欧盟市场新情况_35页_1mb

报告摘要

化工行业投资周报（10.30-11.03）总结

核心内容

本报告主要分析了2017年第四季度化工行业的投资策略，重点推荐轮胎及部分化工产品相关企业。同时，报告对近期化工产品价格波动进行了详细分析，并对行业趋势和投资组合进行了评估。

主要观点

市场环境：
- A股市场在第四季度仍将处于“严监管”、“金融去杠杆”和“存量博弈”的环境中，市场关注点将集中在业绩稳健、估值合理的白马股和业绩超预期的个股。
- 轮胎行业在第三季度迎来行业反转，产品价格稳步回升，原料天胶价格企稳。
重点推荐公司：
- 赛轮金宇：第三季度实现营业收入和净利润的大幅增长，业绩超预期，维持“强烈推荐”评级。
- 青岛双星：受益于轮胎行业需求向好和公司转型升级，预计未来业绩将稳步提升，维持“强烈推荐”评级。
- 玲珑轮胎和风神股份：作为轮胎行业其他重点推荐公司，其未来增长潜力受到看好。
- 黑猫股份：受益于原料成本上升和环保整治，炭黑价格有望继续上涨。
- 长青股份和沙隆达A：农药行业因环保约束，供给偏紧，价格开始上涨，未来仍有上涨空间。
化工产品价格走势：
- 上涨产品：聚乙烯、硫磺（固体）、氟化铝、二氯甲烷、硝酸、苯胺、环氧氯丙烷等产品价格在近半月内涨幅较大。
- 下跌产品：聚合MDI、纯MDI、BDO、液化气、丙烯腈、ADC、天然橡胶、PS、天然气等产品价格在近半月内跌幅较大。
投资组合表现：
- 10月投资组合的组合收益率为1.5%，行业收益率为6.5%，超额收益率为-5.0%。
- 组合中重点股票包括赛轮金宇（30%）、青岛双星（30%）、玲珑轮胎（15%）、风神股份（15%）、皖维高新（10%）。

关键信息

轮胎行业

赛轮金宇2017年第三季度实现营业收入37.36亿元，同比增长28.80%，环比增长10.74%；实现归属上市公司股东的净利润1.62亿元，同比增长65.52%，环比增长131.74%，业绩超预期。
轮胎出口需求较好，公司转型升级和全球化布局将提升其市场竞争力。
欧盟对华轮胎“双反”调查启动，企业需尽快应对，寻找解决方案。
德国颁布新法规，对冬季雪地轮胎使用提出严格要求。