20180805-国金证券-燃料电池2018年8月报__国产化短板逐渐补齐_产业发展迅速_6页_1mb

燃料电池2018年8月报总结

核心内容

2018年8月，燃料电池产业在全球范围内持续发展，特别是在商业化应用和产业链国产化方面取得显著进展。国内燃料电池产业进入导入期，产业链逐渐完善，多个企业加大布局力度，推动燃料电池在公共交通、乘用车等领域的应用。同时，国外企业如奔驰、阿尔斯通等也在积极布局燃料电池技术，拓展其在货运和铁路运输等领域的应用。

主要观点

• 燃料电池商业化应用拓展：德国批准氢燃料电池火车用于客运服务，奔驰计划推出燃料电池货车，标志着燃料电池技术在交通领域的应用不断深化。
• 国内燃料电池产业加速发展：国内传统能源、整车及锂电企业纷纷布局燃料电池，如神华集团、中石化、东风汽车、潍柴等，推动产业链国产化进程。
• 技术突破与成本下降：燃料电池电堆成本快速下降，关键零部件如空压机、氢气循环泵逐步实现国产化，预计2020年电堆成本降至1000元/kW，动力总成成本降至4500元/kW。
• 政策支持与项目落地：国家支持燃料电池产业发展，多个地方政府如佛山、常州、江阴等启动氢能相关项目，推动燃料电池在公共交通领域的应用。
• 研发进展显著：东风汽车牵头的全功率燃料电池乘用车项目通过审批，东岳集团启动质子交换膜项目，标志着国内燃料电池核心技术逐步突破。

关键信息

国内燃料电池运营进展

• 潍柴启动2000辆氢燃料公交车项目：以济南为主，推动氢燃料公交车的落地。
• 佛山禅城区计划年底投入70辆氢能公交车：更新并投入530辆新能源公交车，其中氢能公交车占70辆。

国外燃料电池发展动态

• 奔驰计划2019年推出燃料电池货车：续航里程可达300-530公里。
• 德国批准氢燃料电池火车用于客运：阿尔斯通将提供14辆燃料电池火车，具备600-800公里续航能力。
• 韩国计划2022年前部署1000辆氢动力公交车：首尔和蔚山将作为主要部署地区。

产业链与研发进展

• 燃料电池产业链国产化加速：双极板、膜电极、电堆、动力系统集成和氢气系统均可实现批量国产化，但质子交换膜和催化剂仍依赖进口。
• 东岳集团质子交换膜项目启动：投资20亿元，预计推动国内质子交换膜产业化。
• 东风汽车全功率燃料电池乘用车项目获批：获得5236万元中央财政支持，重点突破整车能量系统优化设计、70MPa高压供氢系统等关键技术。

上市公司动态

• 雄韬股份：金属板电堆项目第一阶段完成，预计2019年8月投产。
• 先导智能：启动燃料电池装备基地建设，投资约50亿元，分两期进行。
• 东岳集团：股价上涨5.15%，市净率1.6，显示市场对其技术进展的认可。

风险提示

• 燃料电池成本下降不达预期
• 加氢站建设不达预期

行情数据

板块行情

个股行情

特别声明

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