房地产行业：中央政治局会议未提房地产、政策趋稳-20181104-安信证券-11页-1mb

报告摘要

房地产行业分析总结（2018年11月04日）

核心内容概览

本报告对2018年11月房地产行业的市场表现、成交数据、土地市场及政策环境进行了分析，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

政策环境趋稳：中央政治局会议未提及房地产相关政策，表明当前房地产行业政策进一步收紧的概率较低，未来政策可能趋于稳定并逐步放松。
市场表现：房地产行业周换手率3.93%，较上周提升3.61%，但交投活跃度仍属中等偏下；周收益率为+2.59%，较上周收缩5.49pct，整体表现不如医药生物、电子等板块。
资金面改善：行业资金面边际改善，或将成为地产板块的重要支撑。
行业集中度提升：地产行业持股集中度持续提升，前十持仓占比达92.27%，前二十占比达99.13%；国有企业持仓比例为69.47%，持续上升，而民企持仓比例下降。
一手房成交：全国41城一手房成交面积环比上升7.81%，但同比下降12.47%；一线、二线、三线城市分别环比上升19.18%、15.21%、-13.81%，其中三线城市表现最弱。
二手房成交：全国15城二手房成交面积环比下降5.17%，同比下降5.81%；一线、二线、三线城市分别环比上升5.40%、-8.03%、-17.89%，三线城市降幅显著。
可售库存：全国15城可售库存套数同比上升13.01%，环比上升0.55%；去化周期增加0.10周，一线、二线、三线城市分别增加0.13周、减少0.32周、增加0.51周。
土地市场：100大中城市土地成交量价齐升，挂牌均价同比上升173.10%，环比上升84.72%；成交楼面价同比上升6.21%，环比上升12.42%；土地溢价率3.12%，其中二线城市溢价率最高为4.22%。
投资建议：建议关注具备强融资能力和强业绩锁定的龙头房企，如保利地产、招商蛇口、万科A；同时可适当关注有回购进展的房企，如新城控股、阳光城、华侨城A。
风险提示：政策调控超预期、市场成交不及预期、销售不及预期、企业经营风险。

关键信息汇总

市场跟踪

周换手率：3.93%，较上周提升3.61%。
周收益率：+2.59%，较上周收缩5.49pct。
持仓情况：
- 行业持股比例为3.93%，处于12年低位。
- 持股集中度提升，前十持仓占比92.27%，前二十占比99.13%。
- 国有企业持仓比例69.47%，持续上升；民企持仓比例下降。