20181104-安信证券-房地产_中央政治局会议未提房地产_政策趋稳_11页_1mb

报告摘要

本报告分析了2018年11月4日房地产行业的市场表现、成交情况、可售库存、土地供应与成交数据，以及政策环境和投资建议。

行业动态
- 申万一级房地产行业周换手率为3.93%，较上周提升3.61%，但仍处于中等偏下水平。
- 周收益率为+2.59%，较上周收缩5.49个百分点。
- 上周医药生物、电子、休闲服务等板块表现优于地产板块。
- 当前股票组合包括万科A、保利地产、招商蛇口，建议关注新城控股、阳光城等回购进展积极的房企。
- 房地产行业持股比例为3.93%，处于12年至今低位，但较18Q2有所提升。
- 行业持股集中度持续提升，持仓前十占比为92.27%，持仓前二十占比为99.13%。
- 国有企业持仓比例为69.47%，持续上升；民企持仓比例下降。

全国41城
- 成交套数4.01万套，同比下降6.95%，环比上升9.15%，累计同比下降10.08%。
- 成交面积458.34万方，同比下降12.47%，环比上升7.81%，累计同比下降12.65%。
一线城市
- 成交套数0.64万套，同比上升18.51%，环比上升14.55%，累计同比下降2.59%。
- 成交面积67.86万方，同比上升19.33%，环比上升19.18%，累计同比下降4.24%。
二线城市
- 成交套数2.53万套，同比下降0.31%，环比上升17.67%，累计同比下降13.93%。
- 成交面积290.30万方，同比下降9.14%，环比上升15.21%，累计同比下降17.98%。
三线城市
- 成交套数0.84万套，同比下降31.84%，环比下降13.01%，累计同比下降6.35%。
- 成交面积100.17万方，同比下降31.96%，环比下降13.81%，累计同比下降2.50%。

全国15城
- 成交套数1.19万套，同比下降6.29%，环比下降7.04%，累计同比下降24.71%。
- 成交面积121.12万方，同比下降5.81%，环比下降5.17%，累计同比下降21.82%。
一线城市
- 成交套数0.28万套，同比上升35.14%，环比上升10.29%，累计同比下降24.93%。
- 成交面积34.13万方，同比上升17.38%，环比上升5.40%，累计同比下降21.98%。
二线城市
- 成交套数0.85万套，同比下降9.29%，环比下降11.62%，累计同比下降8.87%。
- 成交面积81.23万方，同比下降6.38%，环比下降8.03%，累计同比下降9.66%。
三线城市
- 成交套数0.06万套，同比下降51.63%，环比下降7.84%，累计同比下降11.36%。
- 成交面积5.76万方，同比下降54.84%，环比下降17.89%，累计同比下降16.82%。

土地供应与成交情况
- 100大中城市供应规划建筑面积2639.14万平米，累计同比+14.92%，环比-0.01%。
- 挂牌均价4629元/平米，同比+173.10%，环比+84.72%。
- 一线城市挂牌均价14461元/平米，同比+1856.83%，环比+130.12%。
- 二线城市挂牌均价4170元/平米，同比+23.96%，环比+17.37%。
- 三线城市挂牌均价1330元/平米，同比+106.52%，环比-23.34%。
土地成交情况
- 成交总建面2480.63万平米，累计同比+7.25%，环比+14.23%。
- 成交总价577.22亿元，累计同比-0.23%，环比+18.09%。
- 成交楼面价2327元/平米，同比+6.21%，环比+12.42%。
- 一、二、三线城市成交楼面价同比分别为+390.12%、-4.47%、-24.34%。
- 环比分别为+83.84%、+61.70%、-5.32%。
土地溢价率
- 100大中城市土地溢价率为3.12%，其中一线城市为0%，二线城市为4.22%，三线城市为1.65%。

行业趋势
- 土地、销售、融资集中度三重提升逻辑仍适用，建议关注龙头房企如保利地产、招商蛇口、万科A。
- 建议关注回购进展积极的房企如新城控股、阳光城、华侨城A。
投资评级
- 投资评级为“同步大市-A”。

收益评级
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
风险评级
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动