20261014-西南期货-早间评论_8页_797kb

文档总结

核心内容概述

本报告汇总了近期国内外宏观经济动态及多个商品期货品种的市场分析与展望，涵盖金融衍生品、黑色、能源化工、农产品、有色及新材料等板块，分析了各品种的供需关系、价格走势及关键支撑区间。

主要观点汇总

宏观动态

• 服务贸易：1-8月我国服务进出口总额同比增长7.9%，出口增长14.8%，进口增长3.8%，服务贸易逆差同比缩小1451.2亿元。
• 经济增长预期：IMF小幅上调2026年全球经济增长预期至3.1%，预计2027年将进一步回升至3.4%。
• 通胀预期：受能源和食品价格影响，2026年全球总体通胀率预计升至4.7%。

各板块展望

金融衍生品

• 国债：预计维持震荡格局，TL主力合约关注区间114附近支撑。
• 股指：短期难有大趋势，预计维持震荡格局。
• 贵金属：长期配置价值上升，关注黄金主力合约880附近支撑；短期内受美联储加息预期和美债收益率上行压制。

黑色板块

• 螺纹钢/热卷：基本面短期改善但中期依然悲观，螺纹钢主力合约关注区间[3000-3300]，热卷主力合约关注区间[3200-3500]。
• 铁矿石：供需格局偏弱，价格或延续弱势，主力合约关注区间[650-740]。
• 焦煤/焦炭：政策转向导致价格下跌，但产量低位仍提供支撑，关注焦煤[1400-1700]、焦炭[1800-2200]支撑区间。
• 铁合金：供应过剩，库存压力较大，但低位支撑偏强，锰硅关注[5500,5750]，硅铁关注[5700,5950]。

能源化工板块

• 原油：中东地缘冲突和美国飓风支撑油价，但OPEC+产量维持不变，伊朗谈判和中国出口恢复带来压力，预计高位震荡。
• 合成橡胶：开工低位，库存双降，节后库存回升，但成本主导，走势宽幅震荡，易涨难跌。
• 天然橡胶：成本支撑增强，旺产季增量有限，厄尔尼诺远端减产预期强，预计低位震荡，回调有底。
• PVC：高库存和仓单压制，出口退坡，短期弱现实约束反弹，预计低位磨底，偏强但空间有限。
• 尿素：农需淡季，出口去库，供需报告偏利空，预计区间震荡，底稳顶弱。
• PX/PTA：供应预期收缩，下游需求偏弱，预计高位震荡。
• 乙二醇：港口库存低位，开工回升，远月供应紧张预期减弱，预计宽幅震荡。
• 短纤/瓶片：成本端震荡，支撑有限，关注原料动向，预计区间震荡。
• 纯碱：行业供大于求，中长期承压，预计底部窄幅震荡。
• 玻璃/烧碱：供需宽松，被动产能出清，预计底部窄幅震荡。
• 纸浆：外盘托底与需求回暖博弈，预计底部宽幅震荡。

农产品板块

• 豆油/豆粕/菜粕/菜油：全球大豆供需改善，国内供应宽松，但油脂需求偏弱，预计暂时观望。
• 棕榈油：库存高企，厄尔尼诺影响，预计多单可考虑持有。
• 棉花：供需报告偏利空，成本支撑增强，预计偏强运行。
• 白糖：原糖高位，印度、泰国干旱减产预期增强，预计偏强运行。
• 苹果：增产预期强烈，价格中期偏空，关注[7300,7500]压力区间。
• 生猪：现货价格下跌，出栏量微增，预计震荡偏弱。
• 鸡蛋：存栏量稳定，补栏积极性季节性下滑，预计区间震荡。
• 玉米/玉米淀粉：玉米价格低位寻底，淀粉跟随波动，关注[2300,2330]和[2600,2650]压力区间。

关键信息与数据

• 服务贸易数据：1-8月服务进出口总额50701.6亿元，同比增长7.9%。
• IMF预测：2026年全球经济增长预期为3.1%，2027年为3.4%。
• 铁合金库存：至10月9日，港口锰矿库存612万吨，环比+31万吨。
• 原油需求预测：欧佩克将2026年全球石油需求增长预测下调至每日18万桶，2027年上调至255万桶/日。
• 豆粕库存：至10月9日，样本油厂豆粕库存109万吨，环比-21万吨。
• 玉米库存：北方四港玉米库存187万吨，环比+20万吨；广东港口玉米库存52万吨，环比+12万吨。

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