2017-医药行业专题研究：胰岛素：生死时速下的杀手锏_55页-2mb

独家收集 - 胰岛素行业专题研究总结

核心内容

中国是全球糖尿病患者最多的国家，拥有9800万确诊患者和5500万糖尿病前期高危人群，预计到2035年患者人数将达到1.42亿。然而，糖尿病的诊断率仍较低，约为32%，远低于欧美国家。随着体检市场的快速增长，糖尿病的诊疗率正在逐步提升，预计未来将有更多患者被确诊并进入胰岛素治疗阶段。

主要观点

• 糖尿病诊疗率提升：体检市场的快速增长使得糖尿病的诊断率不断提升，尤其在65岁以上老年人免费体检政策的推动下，基层市场将成为未来胰岛素需求的重要增长点。
• 胰岛素治疗渗透率低：尽管中国是糖尿病大国，但胰岛素治疗的渗透率仅为约10%，远低于发达国家的28%。因此，胰岛素市场仍有巨大增长潜力。
• 市场格局变化：2016年中国胰岛素市场规模达到100.8亿元，同比增长11.3%。三代胰岛素增速较快，二代增速放缓，且国内企业正逐步抢占市场份额。
• 渠道下沉趋势：随着分级诊疗政策的推进，胰岛素市场逐步向基层医疗机构下沉，基层市场成为增长的主要驱动力。
• 价格敏感度高：基层市场对胰岛素价格较为敏感，国产品凭借低价优势占据较大市场份额。

关键信息

• 胰岛素市场潜力：中国虽拥有全球最大糖尿病患者群，但胰岛素市场规模仅占全球9%。预计未来胰岛素市场将保持快速增长。
• 市场增长数据：2016年IMS数据显示，中国胰岛素市场增长11.3%，其中三代胰岛素增长16.1%，二代增长1.6%。
• 市场结构：二代胰岛素在市场中仍占主导地位，但三代胰岛素增长迅速。国内企业如通化东宝、联邦制药、甘李药业在二代和三代市场均有较强表现。
• 医保报销情况：城镇职工医保报销比例较高，而城镇居民医保和新农合报销比例较低，影响患者的用药选择。
• 技术壁垒高：胰岛素的生产技术壁垒较高，涉及复杂的基因工程和纯化工艺，导致国内能够规模化生产胰岛素的企业较少。

投资建议

• 重点推荐：通化东宝（600867.SH），其甘精胰岛素即将获批，产品管线丰富，学术推广网络强大，且具备较强的盈利能力。
• 建议关注：联邦制药（3933.HK），其二代胰岛素在基层市场增长迅速，三代胰岛素已在多个省份中标。
• 其他关注点：甘李药业也已在A股IPO排队中，是国内首家成功上市三代胰岛素的企业，具备一定的市场竞争力。

市场趋势与前景

• 未来市场增长：随着糖尿病诊疗率的提升和基层市场的扩张，胰岛素市场将保持快速增长，特别是三代胰岛素的市场渗透率有望继续上升。
• 技术发展：国内企业正在努力提升胰岛素的生产技术和产品种类，逐步替代进口产品，提升市场竞争力。
• 政策支持：政府鼓励分级诊疗和基层医疗机构的建设，这将促进胰岛素在基层市场的应用，提升整体市场渗透率。

数据与图表

• 2016年胰岛素市场格局：诺和诺德占据市场主导地位，通化东宝、甘李药业、联邦制药等国内企业快速崛起。
• 市场增长趋势：中国和拉丁美洲是全球胰岛素市场增长最快的地区，增速均超过10%。
• 价格与成本：国内胰岛素价格相对较低，基层市场对价格敏感度较高，有利于国产品推广。
• 二甲双胍市场：二甲双胍作为一线口服降糖药，其市场占有率持续上升，预示胰岛素市场将随之增长。

结论

中国胰岛素市场具备巨大的增长潜力，随着糖尿病诊疗率的提升和基层市场的扩张，市场渗透率有望逐步提高。国内企业凭借技术进步和成本优势，正逐步在胰岛素市场占据重要地位，未来发展前景广阔。