食品饮料行业专题——新消费研究之二_中国餐饮供应链效率革命_食材预制化与餐饮零食化的双轮驱动_36页_6mb

核心观点：

行业研究·行业专题 食品饮料·食品加工
低效供应链难以满足升级需求，推动餐饮供应链行业开启效率革命。改革开放以来，中国经济持续增长，消费水平提升，2010年至2024年餐饮收入CAGR约8.6%，截至2025年3月全国餐饮门店总数已接近800万家。当前餐饮市场仍以中小型经营者为主，2024年连锁化率仅约为20.1%。传统食材供应链面临成本高、标准化难、品质低等问题，亟需更具效率的供应链体系。因此，2020年以来资本市场餐饮供应链赛道景气度不断上升。

方向一：食材预制化——餐饮供应链标准化的先锋。食材预制化本质是工业化生产模式在食品领域的延伸。中国餐饮供应链市场规模庞大，约2.4万亿元，截至2025年4月生产加工企业数量达到89万家，市场格局分散，处于规模化竞争初期阶段。规模化生产是加工环节核心竞争要素，以安井、三全为代表的部分传统速冻食品厂商已建立全国化产能的壁垒。

方向二：餐饮零食化——消费场景的延伸。随着消费者生活方式变化和饮食期望的转变，食品消费越来越碎片化和个性化。餐饮零食化具体表现包括产品轻量化、突破场域限制、零售化、消费场景延伸和持续新品化，小龙虾、卤味、蔬菜等品类已经率先实现即食化。新兴渠道兴起，2023年社区超市/便利店/零食折扣增速达到10%/11%/76%，以冷冻烘焙、薯条、小酥肉为代表的产品形态帮助新兴渠道更精准、高效地满足消费者需求。

海外对标：对比海外餐饮供应链发展情况，美国Sysco和服务全球餐饮客户的综合型供应商，通过频繁并购，形成了40万SKU的产品矩阵，拥有极强的市场竞争力。日本神户物产采用业务超市模式，强化本地化服务，实现稳定增长。

双轮驱动食品工业化演进，企业需洞察需求、拥抱变化。当前经济环境变化，餐饮供应链行业将迎来新阶段，效率低下的生产厂商将承受较大生存压力，预计行业供给端将逐步优化，龙头积累的产能、资金、效率壁垒有望帮助公司扩大优势，进一步促进行业集中。建议关注安井食品、千味央厨、立高食品、卫龙美味、盐津铺子等公司。

投资建议：分别针对安井、千味央厨、立高、卫龙和盐津铺子，简要介绍公司近期业务发展、产品拓展方向和未来业绩展望。

风险提示：投资者需关注同质化竞争加剧、消费习惯迁移阻力、食品安全问题等潜在风险。