20170819-安信证券-传媒行业周观点33期：传媒底部起涨，逻辑“新”在哪里？_19页_1mb

传媒行业周观点总结

核心内容

2017年8月，传媒板块迎来底部起涨趋势，分析师认为，行业基本面改善与中报预期提升推动板块逻辑发生转变。传媒板块整体估值已见底，机构持仓比例也处于低位，为中长线投资提供了良好机会。

主要观点

1. 板块逻辑更新：传媒板块内生增长逻辑清晰，游戏、精品剧、教育等子行业表现突出，成为中报预期的亮点。
2. 业绩预期改善：游戏子板块全年业绩预期良好，精品剧与教育板块在政策支持与量价提升方面具备增量逻辑。
3. 营销与电影分化：营销板块部分个股表现强势，电影板块基本面有所改善，有望带来结构性机会。
4. 市场表现：上周传媒互联网板块指数上涨3.07%，板块内个股表现分化，中广天择、创业黑马、新经典涨幅领先，吉比特、朗玛信息、天神娱乐则表现不佳。

关键信息

行业运行数据

• 电影：

  • 2017年第32周（8.7-8.13）周总票房约20.14亿元，环比下降29%，同比增长75%。
  • 票房前三为《战狼2》（14.00亿）、《心理罪》（1.63亿）、《侠盗联盟》（1.49亿）。
  • 排片前三为《战狼2》（64.3万场，33.62%）、《心理罪》（23.5万场，12.28%）、《杀破狼·贪狼》（21.3万场，11.14%）。
  • 院线票房前三为万达院线（20.88亿）、大地院线（17.56亿）、中影南方新干线（13.79亿）。

• 电视剧：

  • 网络播放量前三为《浪花一朵朵》（110,007万）、《醉玲珑》（93,888万）、《我们的爱》（80,665万）。
  • 卫视收视率前三为浙江卫视（0.290）、湖南卫视（0.234）、上海东方卫视（0.217）。

• 游戏：

  • 运营平台开服排行前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏。
  • 开服前三页游为恺英网络《蓝月传奇》、贪玩游戏独代《传奇世界》、青云互动《龙神契约》。
  • AppStore中国区免费榜前三为《海滨消消乐》、《王者荣耀》、《Stupid Again》。
  • 畅销榜前三为《王者荣耀》、《梦幻西游》、《诛仙》。
  • 应用宝热销榜前三为《王者荣耀》、《穿越火线》、《热血江湖》。
  • 百度手机助手网游榜前三为《海岛奇兵》、《部落冲突》、《神鬼传奇》。

上市公司要闻

• 慈文传媒：非公开发行2468万股新股事项获得证监会核准批复。
• 宣亚国际：上半年营收2.10亿元，净利润0.27亿元，净利润同比增长4.22%。
• 吉比特：上半年营收7.20亿元，净利润2.99亿元，净利润同比增长2.13%。
• 宋城演艺：上半年营收13.92亿元，净利润5.23亿元，净利润同比增长21.17%。

重点公司业绩预测与投资评级

• 影视综艺：

  • 骊威文化：2017年预测净利润3.50亿元，净利润增速16%。
  • 鹿港文化：2017年预测净利润2.50亿元，净利润增速40%。
  • 唐德影视：2017年预测净利润3.80亿元，净利润增速112%。
  • 慈文传媒：2017年预测净利润4.50亿元，净利润增速55%。
  • 中国电影：2017年预测净利润13.52亿元，净利润增速47%。

• 游戏：

  • 天神娱乐：2017年预测净利润10.21亿元，净利润增速87%。
  • 中文传媒：2017年预测净利润16.50亿元，净利润增速27%。
  • 凯撒文化：2017年预测净利润3.50亿元，净利润增速130%。
  • 宝通科技：2017年预测净利润3.10亿元，净利润增速120%。
  • 吉比特：2017年预测净利润10.04亿元，净利润增速23%。

风险提示

• 政策对内容监管趋严可能带来短期冲击。
• 竞争加剧可能影响企业盈利能力。
• 公司治理问题可能引发市场担忧。
• 商誉增长过快可能导致减值风险。

本周重点关注个股

• 精品剧：唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、新文化、骅威文化。
• 游戏：天舟文化、完美世界、凯撒文化、三七互娱、游族网络、富控互动、恺英网络、中文传媒、天神娱乐。
• 电影：幸福蓝海、北京文化、中国电影。
• 教育：百洋股份、立思辰、开元股份。
• 营销：宣亚国际、华扬联众、科达股份、利欧股份、思美传媒、分众传媒。
• 国企：东方明珠、凤凰传媒、南方传媒、中南传媒、长江传媒、大地传媒。

行业要闻

• 苹果：计划明年投入10亿美元用于原创内容，可能成为在线流媒体竞争者。
• 谷歌：2017年将向苹果支付30亿美元以获得iOS默认搜索引擎权。

图表目录

• 图1：上周各一级子行业市场表现（单位：%）
• 图2：2017年以来各一级子行业市场表现（单位：%）
• 图3：全国周票房数据追踪（截至2017年8月13日）
• 图4：下周（8.21-8.27）即将上映影片
• 图5：2017.8.13-8.19全国排片趋势分析（单位：场次）
• 图6：2017年第32周全国院线票房TOP10
• 图7：最近7日电视剧网络播放量TOP10（截至2017年8月19日）
• 图8：2017年第32周52城各卫视全天平均收视排名
• 图9：2017年第32周52城各卫视19:30-24:00时段电视剧收视排名
• 图10：2017年第32周运营平台开服排行
• 图11：2017年第32周游戏开服排行
• 图12：AppStore中国区免费榜Top5
• 图13：AppStore中国区畅销榜Top5
• 图14：应用宝热销榜Top5
• 图15：百度手机助手网游榜Top5

表格目录

• 表1：传媒互联网板块涨幅前十、后十个股
• 表2：2017年第32周内地票房TOP10
• 表3：2017年第33周内地排片TOP10
• 表4：下周（8.21-8.27）重大事件一览
• 表5：重点公司业绩预测（2017年8月18日数据）