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传媒行业周观点总结：传媒底部起涨，逻辑“新”在哪里？

核心内容

2017年8月19日发布的周观点指出，传媒板块在经历两年调整后，已进入底部起涨阶段。分析师认为，传媒板块的β行情仍有较大不确定性，但通过寻找α机会，重点应放在具有高成长性、新兴趋势及内生增长能力较强的子行业和公司。

主要观点

1. 板块逻辑更新：

   • 游戏子板块：前期涨幅受益于业绩表现，全年业绩有望持续靓丽，产业基本面良好。
   • 精品剧子板块：下半年业绩预期、政策利好及教材教辅的量价提升逻辑成为新增长点。
   • 教育子板块：政策预期及教材教辅增长逻辑为行业带来增量。
   • 营销子板块：部分个股表现分化，市场预期有所改善。
   • 电影子板块：基本面改善预期带来部分个股行情。

2. 市场表现：

   • 上周传媒互联网板块指数上涨3.07%，涨幅前三为中广天择（61.18%）、创业黑马（61.01%）、新经典（20.86%）。
   • 板块内个股表现分化，吉比特（-13.12%）、朗玛信息（-9.93%）、天神娱乐（-4.47%）为跌幅前三。

3. 行业运行数据：

   • 电影：
     • 第32周票房约20.14亿元，环比下降29%，同比增长75%。
     • 票房前五影片为《战狼2》《心理罪》《侠盗联盟》《三生三世十里桃花》《鲛珠传》。
     • 排片前五影片为《战狼2》（33.62%）、《心理罪》（12.28%）、《杀破狼·贪狼》（11.14%）、《侠盗联盟》（10.88%）、《二十二》（6.68%）。
     • 院线票房前十中，万达院线、大地院线、中影南方新干线等表现突出。
   • 电视剧：
     • 网络播放量前五为《浪花一朵朵》《醉玲珑》《我们的爱》《我的前半生》《反恐特战队之猎影》。
     • 卫视收视率前五为浙江卫视、湖南卫视、上海东方卫视、江苏卫视、北京卫视。
   • 游戏：
     • 运营平台开服前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏。
     • 开服前三页游为《蓝月传奇》《传奇世界》《龙神契约》。
     • AppStore中国区免费榜Top5为《海滨消消乐》《王者荣耀》《Stupid Again》等，畅销榜为《王者荣耀》《梦幻西游》《诛仙》等。

重点公司信息

上周公告

• 宣亚国际：上半年营收2.10亿元，同比下降6.74%，净利润0.27亿元，同比增长4.22%。
• 巴士在线：上半年营收3.44亿元，同比增长51.58%，净利润0.21亿元，同比增长4.22%。
• 吉比特：上半年营收7.20亿元，同比增长25.24%，净利润2.99亿元，同比增长2.13%。
• 双象股份：上半年营收5.86亿元，同比增长17.81%，净利润0.11亿元，同比下降43.06%。
• 慈文传媒：非公开发行2468万股新股获证监会核准批复。

下周重大事件

• 中报披露：包括拓维信息、艾格拉斯、奥康国际、印纪传媒、美盛文化、新南洋、鹿港文化、中南传媒、凤凰传媒、华谊嘉信、读者传媒等。
• 限售股解禁：新南洋限售股于8月22日解禁。
• 分红派息：北巴传媒将于8月25日进行分红派息。

重点公司业绩预测与投资评级

风险提示

• 政策对内容监管趋严可能带来短期冲击；
• 竞争恶化、公司治理问题、商誉增速过快导致的减值风险。

行业要闻

• 苹果：计划投资10亿美元用于原创内容制作，或成为在线流媒体重要对手；
• 谷歌：2017年将向苹果支付30亿美元以获得iOS默认搜索引擎权。

公司要闻

• 慈文传媒：非公开发行新股获证监会核准批复。

结论

传媒板块在市场底部起涨，核心逻辑在于产业增长的确定性与政策支持，同时具备较高的内生增长潜力。重点推荐游戏、精品剧、教育、营销等子行业，其中游戏和精品剧板块表现尤为突出，预计在下半年将带来显著的业绩增长。同时，部分公司因业绩改善或政策利好，也值得重点关注。